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新年新高可期 ，慎防大幅下挫 ——2009年小麦行情回顾与2010年展望 格林期货研发培训中心 2009年我国夏粮继续迎来一个丰收的好年景。虽然2008年播种的小麦在越冬期遭受50年不遇的干旱天气影响，但由于政府及时组织人力、物力进行抗旱保苗从小麦收割状况，小麦产受到影响。强麦在国内的麦子的分类中，属于高档麦，其质量要求较高，而美麦、澳麦等进口麦的质量则亦能满足国内加工企业对高档麦的质量要求，国际小麦的价格优势显现，进口麦量不断创出新高，对国内强麦市场冲击 一、2009年行情回顾 纵观强麦今年走势，其特征可以概括为“暴涨、横盘整理、稳步爬升”，行情的主导因素则为：旱情炒作、强麦供需状况以及国家政策。全年行情可分为三阶段： 图2：郑州强麦指数走势分析图 第一阶段 暴涨（1月20日全年最低点1972涨至2月9日的2151） 入冬以来北方大部地区降水持续偏少华北、黄淮等地降水量较常年同期偏少七成至九成旱情持续发展河南、安徽、山东、河北、山西、甘肃等主产省小麦受旱1.61亿亩受干旱消息影响，郑商所强麦期货价格强势上涨在干旱行情炒作告一段落之后，随着各地农民积极抗旱以及干旱地区迎来多次降雨，各地主产区情基本上得到缓解，小麦墒情得到极大改善，市场担忧情绪逐步缓解，自2008年最低收购价小麦开始交易，底价发生四次改变。第一次是在2008年最低收购价小麦开始交易时，国家将原来的加价60 -70元/吨的加价幅度调为80-90元/吨；第二次是2008年12月2日，在原有底价基础上调高了40元/吨；第三次是2月11日，提价幅度为40元/吨；月18日，第四次提高最低收购价小麦销售底价，其中白麦提高40元/吨，混合麦提高了60元/吨。经过这次提价后，最低收购价小麦的销售底价收储企业 “贴钱收购”。 2006年国家允许多元体企业入市收购后，据不完全统计，仅在河南地区就有大小收储企业1700多家。中小民营收储企业开始大量建仓小麦收购竞争激烈，为尽快收回前期投资，甚至出现“抢粮现象”。这在一定程度上也推动了小麦价格上涨。中储粮在河南等地停止收购托市小麦这是自2006年国家实行托市收购小麦以来首次中途叫停暂停收购主要原因是小麦市场价格过高，经与国家农发行协商，报中储粮总公司后，暂停了收购托市小麦。2008年最低收购价小麦开始交易，交易底价发生四次改变。经过提价后，最低收购价小麦的销售底价CBOT小麦日线图我们可以从2007年初开始受到全球粮食危机影响，CBOT小麦价格一路走高创出1美分的历史高点，小麦价格受到金融危机影响大幅度回落到500美分一线，期价在此位置获得强有力支撑维持了6个月的震荡整理走势。从时间上我们分析，2008年底到的这6个月时间是全球经济最不景气的时候，也是全球为应付金融危机最艰难的时刻，国际小麦价格不仅没有出现继续杀跌的行情反而偶尔出现一些小规模的反弹行情。期价屡次试探500美分一线的支撑位置，同时我们也看到，市场坚决捍卫500美分一线的重要支撑。 从另一种技术分析工具波浪理论分析，我们认为，从A点（2008年3月13日的1293）到F点（2009年10月2日450。4）历时一年零7个月，以完善五浪形态展现。 其中2009年完成了四浪（从D点到E点）和第五浪（从E点到F点）。目前，开始了一个全新级别的波浪，至少会被看作对上述五浪的修正。因此，我们预计至少在2010年上半年，CBOT小麦将以上升为主。 四、小麦供需分析 1、世界 农业部12月报告中对2009/10年度全球小麦产量上调了200万吨加拿大小麦产量上调250万吨欧盟27国的小麦产量上调30万吨前苏联12国的白俄罗斯产量上调20万吨。本月澳大利亚的小麦产量下调100万吨。2007/08年度以及2008/09年度澳大利亚小麦产量数据同样下调，这导致2009/10年度澳大利亚小麦期初库存数据下调了80万吨。全球小麦消费数据下调，是欧盟的饲料用量数据下调了100万吨，印度和美国的小麦食用数据分别下调了80万吨和40万吨。由于产量提高而用量下降，全球小麦期末库存数据上调了260万吨。2009/10年度全球小麦贸易数据略微下调，主要原因是伊朗的进口数据下调，以及澳大利亚和中国的出口数据下调。伊朗的小麦进口数据下调了100万吨，因为进口步伐缓慢。澳大利亚小麦出口数据下调了50万吨，因为出口供应吃紧。中国小麦出口数据下调了50万吨，因为迄今为止的出口步伐缓慢，国内价格相对较高。印度的小麦出口数据也下调了20万吨，因为近来出口低于预期。不过加拿大的小麦出口数据上调了50万吨，因为供应庞大。年度 期初库存 产量 进口量 饲料消费 国内消费总量 出口量 期末库存 09/10年度 12月 163.75 673.8