基于博弈论的交通BOT项目特许权期的决策模型.pdfVIP

管 理 I 程 学 报 0fIndunmI 2003年第3期 v¨1．17，Ⅵ，3 J0un】al M枷gement E“gineeril语／E“glllee丌ng ：口≯#^ja、。o§ g研究简报# ≮她F她．、41、n*3“。、 基于博弈论的交通BoT项目特许权期的决策模型 杨宏伟1，周晶2，何建敏1 东南太学经济管理学院，江苏南京2l0096；2南京大学管理科学与工程研究院，江苏南京210093) 摘要：本文主要研究了交通BoT项目中特许权期的决幕问题根据博弈论的理论和方法，末文以特许权期作 为政册的决策爱量．建立了政府和项目公司之间的博弈模型．分析了政府和项目公司的最优战略问题，从而得到 了特许权期的最优央策模型．为交通BOT项目特许权期的决策提供了较系统的理论方法， 关键词：B盯r；特许权期；博弈论 中图分类号：F22432，”05 文献标识码：A 文章编号：l(MH一6(162(2003)(m0093-03 0引言 和建漫的道路能够满足规定的质量要求。但是项H公”j建 在～砦发展中国家．随着经济的增长，交通道路的建设 设道路时，其设计的技术水平、建设的结构方案等成本的投 需求日益明显，尤其是些大型交通项目，需要巨额的资金 入对政府而占是难以有效的观察到的。道路的建设质龋有 投人，而蚁府部门缺乏资金，对交通道路的投资规模远不能 可能在前期使用尚可．在移交给政府后出现严重的质量问 题。遮就是因为项目公司为了使自己的效J讨最大化而选择 满足寅际日益增长的需求。近年来，一种所滑的BOT(Bu，ld— 的最小的总成本投入。总成本形投入包括建没成奉c和 Opemt¨㈣kr)模式正越来越受到人们的普遍关沣。BOT是 指政府将基础设施的特许权在一定时期内转让给私营集团， 由私萤纪元负责项日的建设和经营．在特许权期满后．再将 随着建设成本c的增加而减少，即aP，acO，因～建设成小 项日移交给政府。这种建设交通道路等基础设施的模式不 的增加意味着道路建设质量的增加，从而维护成本减少、这 仅解决政府财政紧张问题，而且可以从私营集团先进的技术 样项目公司选择投入的建设成本就要受到政府决策的特许 水平和科学的管理中获益…。 投期的影响，如果项目公司投入的建设成本柏对比较小的 枉B()T模式下建造收费的交通道路，政府将特许权转让 话，项目公司要担负的维护成本将比较大，随着特许权期的 给私营集团，由私营集团组建BOT项目公司进行建设和运 延长，其投入的总成本反而会增加。如图(1)所示。 营。无沦埘于政府还是项目公司，特许权期的确定是合同设 计中的一个核心问题。特许权期长短的确定和项目投资金 额、建造周期、运营效益、预期收益、以及各种风险等众多因 总成本代 素有关。关于交通道路BOT模式特许权期决策方面研究的 文献j；±!很少见，李启明教授从收益和现金流量的角度描述r B01特许枉期的决策模型2，但是考虑到一般BOT项H建设 和运营的时间很长。期问许多复杂的风险因素对现金流量的 他砌w驯 影响小可忽视，I嗣此泼模型在宣际中应用比较因难。本文将 主要针剐交通道路的BOT项曰．利用障奔论的理论和方法研 究ROT项日的特许权期问题。 T’ T 时间T 图1总成本亿曲线图 1问题的提出