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EVA在我国企业应用中存在的问题与对策 来源：Bluehost 摘 要：EVA作为评价企业业绩和价值创造的重要指标，其理念对我国企业完善管理和提升价值创造能力具有重要意义。本文主要对EVA在中国企业应用的必要性与可行性分析，结合EVA业绩评价体系在我国应用中存在的问题，提出EVA在中国应用的建议。 关键词：经济增加值（EVA）；必要性；可行性；问题；建议 一、序言 随着思腾思特公司推出EVA 以来，EVA作为企业经济业绩的计量方法，融入了公司使用股权资本的机会成本，体现了真正的股东价值创造，能更准确地反映上市公司为股东创造的财富，客观地评价了管理者的经营绩效, 受到了许多大公司的广泛关注和应用。 EVA 正式引入中国是2001 年， 思腾思特公司（StemStewart Co．）在中国上海设立了分公司。从此EVA 开始在中国企业中逐渐推行，一些上市公司，如青岛啤酒、东风汽车、TCL 集团、许继集团、华为技术、中国移动等也相继宣布引入EVA 理论对公司进行业绩管理。国务院国资委更是制定了跨度为8（2004-2012）年的三期推进计划，决定从2010 年开始， 在央企全面实行经济增加值（EVA）考核，培训、推广理念，并建立股东价值导向。所以，EVE在中国的具有很大的发展前景。 二、EVA的内涵 EVA是英文Ecnomic Value Added的缩写，译为经济附加值。它是美国思腾思特咨询公司于上世纪末推出的一种新型的经营业绩评价指标。经过多年的发展和完善，它已经扩展成一个集业绩评价、资本预算、财务决策、经理人员奖金计划及价值评估等功能于一体的财务管理系统。它是全面衡量企业生产经营真正盈利能力或价值创造的一个指标或一种方法。 计算公式：EVA = NOPAT –TC×WACC NOPAT 是税后净营业利润 TC 是资本总额 WACC 是加权平均资本成本 EVA的基本理念是: 资本获得收益至少要能补偿投资者承担的风险, 也就是说, 股东至少要赚取等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。 传统的企业管理评价指标基本上是以“会计利润”为基础的。许多管理者只关心常规的会计利润。会计利润扣除了债务利息，但是完全没有考虑股东的资金成本。实际上，只要公司的利润低于资金成本，公司就处于亏损状态。会计利润的各种派生指标并不直接反映甚至可能严重偏离企业的实际的“经济利润”，从而产生“会计失真”现象。斯恩特-斯图尔特公司归纳出潜在的“会计”失真多达160项。如果对此不加干预、势必会扭曲经济现实、使企业错误的配置资源，而激励制度可能进一步强化了错误的企业业绩制度量指标，最终导致股东利益受到伤害。 三、我国企业应用EVA的必要性与可行性分析 （一）我国企业应用EVA的必要性 1.应用EVA是我国融入国际市场的需要 我过国加入WTO以后，对外开放的步伐进一步扩大，我国企业逐步进入国际市场，这就需要与国际接轨的业绩评价方法和管理体系。EVA企业管理系统在全球范围内的广泛应用和许多著名公司（如：西门子、索尼、可口可乐等）提高业绩的事实，使EVA的科学性、有效性得到充分证明。因此，我国企业建立EVA业绩考核体系有助于增强我国企业与国际市场的可比性，使我国企业能更快的融入市场。 2.应用EVA是我国企业提高资源管理效率的，改善经营业绩的需要 经济学认为，资本总是流向利润高的地方以及人是理性的。在财务中，投资者希望其风险投资至少获得最低的投资机会报酬，否则他们就会把资金投向别处。因此，企业若是想获得更多的社会资源，就必须加强管理，提高经济效益，满足投资者的预期期望，从而促使社会资源得以合理有效配置。图2-1 2008年沪市上市公司EVA统计分析[1] 如果我们关注一下中国上市公司的业绩，就能感觉到应用EVA的必要性。如上表所示，根据2008年上市公司年报统计分析，沪市挂牌的833家上市公司中，423家EVA为正，说明正在创造价值，410家EVA为负。说明在毁灭价值，毁灭价值的企业数量占沪市上市公司总数的49.22%，毁灭价值的绝对值为-1672.29亿元。而深市的统计也不容乐观，所创造的价值也只有区区311.47亿元，两市想加的结果是2008年中国上市公司在EVA口径下共毁灭价值-1360.82亿元。对于中国这样一个通过人口红利以及高耗能、高投入来维持快速增长的经济体，面对2008年金融危机以来全球严峻的经济形势，我国企业的管理者不得不面对一个问题：如果经济放缓，如何提高企业资源管理效率，利用较少的资源创造更大的价值？ 3.应用EVA是我国企业建立良好信用、减少代理成本，促进企业长期发张的需要 美国政治家、科学家弗兰克林指出“时间就是金钱，信用也是金钱”具有良好信用的企业可以更好地利用别人的财富使自己的财富增加。我国目前伪劣产品层出不穷，商业欺诈、财务造假也多见报端