中国QFⅡ法律规制的缺陷及其完善研究.pdfVIP

力 西北大学学报(哲学社会科学版) 2010年3月，第40卷第2期，Mar．，2010，V01．40，No．2 ofNorthwest andSocialSciences 鲁》 Journal University(PhilosophyEdition) r JNWU 【法学研究】 中国QFII法律规制的缺陷及其完善研究 李富有，王 健 (西安交通大学经济与金融学院，陕西西安710061) 摘要：运用比较和归纳的方法，分析中国与中国台湾地区以及印度的Qfll法律规制的差异，认为 中国现行的QFII法律规制的风险控制手段不足，大规模撤资的风险存在，相关配套规定覆盖范围不具 体、不全面。因此，中国相关监管部门应该建立健全资本流动风险控制体系，加强相关税收法律制度建 设，降低QFII的市场准．,Xfl槛，放宽合格机构投资者的投资范围和额度，逐渐完善QFⅡ法律规制。 关键词：QFII；规制比较；风险监控 中图分类号：D922．28文献标识码：A 文章编号：1000-2731(2010)02-0154-04 Institu— 合格的境外机构投资者(Qualifiedforeign 称《管理暂行办法》)第七条规定：基金管理机构“最 tional Investors以下简称QFII)制度是指允许合格的近一个会计年度管理的资产不少于100亿美元”；保 境外机构投资者在一定规定和限制下汇人一定额度 险公司和证券公司“最近一个会计年度管理的证券资 的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专 产不少于100亿美元”；商业银行，“管理的证券资产 门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批 不少于100亿美元”。对银行类机构不仅对资产规模 准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式…。是一 进行了限制，同时还要求银行类机构要排世界前100 种过渡性的制度安排。QFII制度不仅是中国逐步开名。经营时间的要求除基金管理机构与台湾地区一 放证券市场、控制国外资本对我国经济独立性影响的 样是五年以上，保险公司和证券公司均要求30年以 必然手段，也是中国政府抑制世界游资对中国经济冲 上。《管理暂行办法》还明确限定单个合格投资者申 击的必然选择，同时可以更快地推动中国资本市场的 请的投资金额不得低于等值5000万美元的人民币， 国际化。随着QFII的进驻越来越多，批准的额度也不得高于等值8亿美元的人民币。 越来越大，对于QFII的法律规制的完善也越来越迫 中国台湾地区对资产规模仅限制在3～5亿美 切。本文比较中国与台湾地区、印度的QFII法律规元，实施QFII之初要求银行类机构要排世界前500 制，期待得出对完善中国QFII法律规制的有益结论。 名，1993年就降低为世界前1000名。经营时间上 台湾地区仅要求保险公司从事lO年以上保险业务。 一、中国内地与台湾地区、印度的 台湾地区也明确限定单个合格投资者申请的投资金 QFll法律规制的比较 额的上下限，但只有中国大陆相应额度的1／10和 (一)资格认定条件的差异 1／16，即分别为500万美元和5000万美元。 中国的QFII制度对基金管理机构、保险公司、证 印度当局规定外国投资者必须具有专业能力、财 券公司和商业银行的经营时间、实收资本、管理证券 务实力、良好声誉、历史业绩，并受注册地金融监管当 资产的规模或者排名的标准比较严格，远远超过了中 局严格监管，经过印度证监会和印度储备银行批准后 国台湾地区、印度当时实施QFII的标准。中国在《合可取得Q兀I资格。QFlI的投资范围可以包括股票、债 格境外投资者境内证券投