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1 第2 章 基本经济模型 金融学院 刘阳 2 • 本书的目录和我们要学习的内容 • 理论和实务 3 经济结构的三部分 • 经济环境 • 经济中的参与者 • 金融市 4 经济环境的基本假设 • 时间：不同时间点上的资源和需求不同，且不可互换 • 两个时期 • t=0 （现在）， 1 （未来） 5 • 商品：只有一种，且不可储备，只能在现在或者未来消费， 而且价格/价值也以该商品为单位 • 不关注财富的具体形式，可以认为该商品就是财富 6 2.1 经济环境 ▫ 确定： 0 1 ▫ 风险：未来具有不确定性，每种外生的可能 情形为一种状态 1a 0 1b 7 关于未来不确定性的数学表达 ω=1，概率为p1 • 状态描述： Ω维离散随机变量 ω=2，概率为p2 ω= Ω,概率为pΩ 200 • 例子Lucas树（ Ω=2）： 100 50 补充：本轮宏观经济调整周期是否已经 触底？如何判断经济周期？ • 经济下滑是从什么开始的？ ▫ 2012年至今已经两年时间 • 经济下滑的原因？ ▫ 全球经济调整 ▫ 2009-2011年的投资加速和通胀带来的产能过剩和紧缩货币政策 • 什么时候会走出？ ▫ 全球经济增长的前景在改善 ▫ 2013年的大面积收缩产能 ▫ 之前的产能过剩可能已经到了最糟糕的转折点 （一）低增长和低通胀 • GDP季度值及增长率走势图，2014年一季度同比增长7.4%，二季度 7.5% 数据来源：Wind咨询 消费价格指数 • CPI走势。8月CPI2% 数据来源：Wind咨询 生产价格指数（出厂价格） • PPI指数在两年半的时间内连续为负。2014年8月PPI 同比下降1.2% 数据来源：Wind咨询 采购经理人指数 • 2014年9月份汇丰中国制造业PMI指数50.5 ，位于荣枯线上方 （二）总需求放缓 • 投资增速回落 数据来源：Wind咨询 • 商品房成交量减速 数据来源：Wind咨询 • 社会消费品零售总额及其增长