创新型企业融资的股权定价.pptVIP

2004年中国科技商业计划书(宁波)大赛培训班创新型企业融资的股权定价 创新型企业融资中的股权定价 创新型企业的特征 企业融资中的股权定价 无形资产的概念 无形资产价值及价值前提 无形资产价值评估的主要方法 影响无形资产价值的主要因素 企业融资中的股权定价 创新型企业的特征 成长型 资产特征---无形资产 知识产权 无形资产的概念 无形资产的概念及分类 无形资产价值特性 无形资产价值特性 － 无形资产的价值并非一个客观值，不同的价值前提，具有不同的价值 。 － 无形资产具有多种权利表现形式，不同的形式，对应不同的价值。 － 无形资产评估的价值为直接价值，不包括间接价值及社会价值。 无形资产的价值前提 -------直接价值 潜在价值 延伸价值 -------独家转让 独家许可 普通许可 合资入股 区域独家许可 -------持续经营前提 清算价格前提 公开市场前提 无形资产评估方法 成本法 市场法 收益法 技术资产价值影响因素 法律因素 ?　 技术因素 经济因素 ? 其它因素 法律因素 技术因素 经济因素 成本因素 收益因素 市场因素 创新型企业融资过程 企业融资中的股权定价合资入股谈判 商业计划书 知识产权价值最大化 协议书 董事会 企业融资中的股权定价合资入股谈判 合资比例的规定 谈判的技巧 底价与报价、入门费问题 如何应用无形资产评估报告 无形资产价值评估的作用及意义 － 资产扩张 － 用于投资 — 企业重组、合并、收购 — 转让与许可 — 质押贷款 — 品牌战略 — 法律诉讼 — 政府、组织评定 — 招标投标 无形资产法律地位 知识产权价值最大化 商业计划书 知识产权价值最大化 （分解、出售关键设备部件或原料、技术设备化） 协议书 董事会 ?连城资产评估事务所介绍 由国家专利局创立的直属机构（2000年改制） 具有十年的评估经验 赢得包括：艾默生公司、中国石油集团、人民日报社、中信实业银行、中央电视台、中国普天等机构的信任与支持 刘 伍 堂 连城资产评估事务所 北京北三环西路48号北京科技会展中心1号楼1B6B 0106216199901086555177 谢 谢 * * * * * * * * * 报告人：刘伍堂 无形资产的概念 无形资产是一种资产 无形资产的内容 无形资产的特征 无形资产的要件： 无形的； 为一个产权主体所拥有，或能够 控制； 能够长期带来经济收益。 不可确指无形资产 商誉 可确指无形资产 知识产权 专有技术（有的归纳在知识产权中） 关系类无形资产 权利类无形资产 工业产权 版权（含计算机软件） 商标 商业秘密 技术诀窍 无形资产 专利 成本法 市场法 收益法 成本法，是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣减各项贬值来确定资产价值的方法。计算公式为： 　　　V = C – d – e 　　　　V —— 被评估资产的评估值； 　　　　C —— 重置成本价值； 　　　　d —— 功能性贬值； 　　　　e —— 经济性贬值。 市场法，是指在市场上选择若干相同或近似的资产作为参照物，针对各项价值影响因素，将被评估资产分别与参照物进行比较调整，再综合分析各项调整的结果，确定资产价值的方法。 收益法是指通过估算被评估资产未来收益并折成现值，以确定资产价值的方法。计算公式为： 　　 N Rt V = ∑ ————— t = 1 （1 + i）t 　V —— 被评估资产的评估值； 　Rt ——第t年预期可得的净收益； 　i —— 折现率； 　N —— 被评估专利技术的经济寿命期; 　t —— 带来预期收益的具体年份。 专利类型 发明的创造性 保护范围 法律状态 专利的有效性 专利的权属特性 技术成熟度 技术实施的难易程度 技术所处的领域或行业 实施方案的技术条件 成本因素 收益因素 市场因素 风险因素 无形资产价值的成本主要包括开发成本、转化成本、获权及维权成本、交易成本等。 主要考虑以下几个因素： 是否能绕过无形资产法律保护而达到该无形资产的技术效果或经济效果。 从技术类资产来看，研发成本、机会成本以及时间的因素，技术障碍、技术研发成功率。 无形资产开发商的预期利润。 收益因素主要是指预期收益，也就是一项无形资产预期所能创造的总价值。 主要考虑以下几个因素： 被评估无形资产的获利能力因素，包括技术因素、法律因素、经济因素。 分析被评估无形资产的获利方式。 被评估无形资产获利的取得与其它资产的相关性分析。 收益与成本费用、现金流