企业国际并购的四大要素分析——基于宁波慈星股份有限公司并购瑞士事坦格的调查.pdfVIP

第24卷第3期 宁波大学学报(人文科学版) V01．24No．3 OFNINGBOUNlVERSITY(LIBERALARTSEDmON) 2011 2011年5月 JOURNAL May 企业国际并购的四大要素分析 ——基于宁波慈星股份有限公司并购瑞士事坦格的调查 孙平范1，闫国庆2，王盼2，陈璐瑶2 (1．宁波慈星股份有限公司。浙江慈溪315327；2．浙江万里学院商学院，浙江宁波315100) 摘要：以宁波慈星股份有限公司并购瑞士事坦格集团为例，对我国民营企业开展国际并购的动机、能力、 目标公司选择、公司匹配等四大要素进行了分析。并指出企业进行跨国并购主要是由于市场战略路线、品 牌影响力提升、低价资产出现以及法律允许和放松管制等原因促成的；企业进行跨国并购需要具备决策、 人力资源和技术等方面的能力；在选择目标公司时要统筹考虑企业的经营范围和战略目标、目标企业发展 潜力及协同效应的发挥与客观环境优劣等因素；而公司匹配主要通过经营协同效应和文化协同效应等方面 来实现。 关键词：跨国并购；电脑横机；宁波慈星 中图分类号：F271．2 文献标识码：A 文章编号：1001—5124(2011)03一0090—05 在经济全球化和科技迅猛发展的背景下，跨 一、并购动机 国并购成为各国企业进行扩张的重要方式，中国 (一)市场战略路线的决策 的跨国并购势头尤为迅猛。据统计，2004--2009慈星在中国市场内拥有国产横机60％以上 年中国累计对外投资额由449亿美元增加到 的绝对市场份额，国内的越发、黑马等二线品牌 2460亿美元，5年累计增长445％。中国是全球则瓜分了30％左右的市场份额。这一现象自2006 纺织服装产业的重要基地，全球70％以上的纺织 年一直持续到现在，慈星的电脑横机虽然形成了 品产自于中国大陆。作为针织服装的产业链的上 —定的垄断，但是也遇到了国内市场扩张的瓶颈。 游设备，隶属于装备制造业的横机产业也因此获 同时，国际品牌——德国斯托尔十多年前已 得了巨大的发展。根据2009年中国纺织机械器进人中国市场，是中国进口优质纺织机械供货商 材工业协会《纺织机械行业经济运行数据报告》 之一。日本岛精则通过成立于1976年的香港荣 显示，全球纺机市场总量达220亿美元。我国纺 荣集团涉足中国市场。至于事坦格，其中国分部 ——事坦格(中国)公司于2005年9月正式宣 机市场容量约100亿美元，占全球市场的45％ 以上。 告开业。正是在国内国外的双重压力下，慈星考 宁波慈星股份有限公司(以下简称“慈星”) 虑到长期的发展，便着手制定企业今后的发展战 是中国最大的电脑横机制造商，于2010年8月略，谋求更高更快的发展。而企业要实现规模扩 成功收购国际上三大电脑横机制造商之一的瑞 张和能力提升，最常用的是通过并购和新建投资 士事坦格集团(以下简称“事坦格”)。本文通过 这两种方式，但新建投资会新增加市场供给，并 对慈星并购瑞士事坦格案例的剖析，从并购动 且其建设周期较长，在时间和财务上风险大。对 机、并购能力、目标公司的选择、公司匹配等四 于电脑横机这一高技术、高成本的产品，要扩大 大要素对民营企业的海外并购行为进行研究，为 市场份额、形成更好的规模效益，并购这种途径 企业规避风险、顺利并购提出建议。 更适合慈星公司。 收稿日期：201I—OI一12 基金项目：国家自然基金项目；宁波甬商研究基地项目(JDIOYS)。 第一作者简介：孙平范(1969一)．男．