有色金属行业辛卯年投资策略-Table_Title.docVIP

Table_Title 有色金属矿采选业(010207) Table_SecondTitle 金融属性强弱决定价格走势，黄金和铜是最优选择 Table_Summary 肖征 分析师 电话：0755eMail：xz7@ SAC执业证书编号：S0260210050001 工业属性压抑价格 发达国家经济复苏缓慢，2011年对有色金属需求的贡献有限，而中国等新兴经济体为了对抗通胀实施加息压抑了其高速增长的有色金属需求，2011年有色金属的需求增速会在2010年的高基数上回落，中国的补库需求可能成为最大的亮点。总的来看，工业属性会压抑价格上行。 金融属性推升价格 由于发达国家失业率处于高位，而暂无通胀担忧，因此为了刺激经济相继采取量化宽松政策。由于当前发达经济体复苏缓慢，量化宽松增加的流动性会流入商品市场，尤其是那些供需偏紧、金融属性强的商品，譬如黄金和铜。 金融属性VS工业属性：选择金融属性强的品种 对于2011年有色金属价格的走势我们以各品种金融属性的强弱来排序：贵金属铜铅中国优势小金属其他品种。 投资策略 维持行业“持有”评级。2011年有色行业的三条投资主线： 1、对资源价值低估的品种的长期战略性投资。如紫金矿业和江西铜业。 2、金融属性较强的黄金和铜价格在2011年上涨较为确定，在子板块中选择资产注入预期强烈的公司，如铜陵有色、山东黄金和