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份额化产品讲座 2011年1月 限内部使用 请勿外泄 1.份额化产品推出背景 2.份额化产品概念 3.份额化产品盈利点 4.份额化产品注意事项 份额化产品推出背景 政策背景 市场环境背景 客户需求背景 政策导向催生 货币政策从紧，使得盘活存量资金成为当前政府工作重心。 份额化交易，以其独特的优势，成为加速存量资金运转的工具 CPI的上涨，迫切需要软性价格控制工具 金融支持文化产品发展 国发〔２００９〕３０号） 市场环境的需求 市场需求即当前私募的瓶颈： 市场需要第三方的监管和公允的规则； 客户需要更多的知情权； 投资模式需要增加流动性； 潜在客户需要门槛适当降低； 份额化交易模式，是目前为止最能涵盖上述需求的模式。 客户的需求 看得懂的项目 变现快的投资 可接受的风险 自己参与判断 份额化是金融创新下的一种新的金融工具 是将缺乏流动性的资产转换为在市场上可以自由交易飞份额的行为 其目的是使原始资产具有流动性。 香港导演陈嘉上监制的电视剧版《画皮》在文交所完成“资金拼图”，成为国内首个通过产权交易所融资成功的影视剧 著名制片人张纪中携３Ｄ电影《美猴王》慕名到文交所与资本方面对面，超过３０家基金和创投前来“相亲”，打造中国版“阿凡达” 份额化产品的盈利点 份额产品买卖的差价 份额基础产品的期满清算 份额交易当中的佣金折让 份额产品买卖的差价 右图为天津文交所2010年12月21日上市的00004号产品走势图，数据显示，至12月29日，该产品7个交易日的价格翻了一倍以上。 2010年11月30日上市的0001号产品宋争标图，当天的价格即上涨了3倍！ 份额基础产品的期满清算 影视作品在发行完毕后，根据真实收入向份额持有人清算。 根据广电总局的统计，2010年全年故事影片产量达到526部，较2009年456部增幅达15%； 全国城市影院总票房达到101.72亿元，较2009年62.06亿元增长63.9%。 国产电影的海外销售收入35.17亿元，较2009年的27.7亿元增长26.9%； 全国各电影频道播放电影的收入为20.32亿，较2009年的16.89亿元增长20%； 全年电影综合效益157.21亿元，较2009年的106.65亿元同比增幅达47.4%。 份额化产品注意事项 作为投资人，可以参与份额产品的过程主要是认购、交易、清算。 上述过程的注意事项如下： * * 关键词一：经济增长 收入增加 民间资金 充裕 份额化产品概念 原始持有人 原始资产或权力 承销人 若干投资人 交易市场 期满清算 交易登记过户结算 主要义务：遵守交易规则，服从市场管理。 主要权利：购买份额，参与交易 购买交易份额 投资人 主要义务：确保份额交易符合交易规则 主要权利：制定交易规则并保证执行，管理交易会员 负责份额交易的管理，包括过户登记结算等 管理人（交易所） 主要义务：保证份额按时足额发售 主要权利：选择分销人，确定发行价格 接受原始持有人委托，负责发行份额 承销人 主要义务：保证原始资产归属权清晰，不存在抵押担保等情况，提供公允的原始资产估值 主要权利：出让份额后获得现金 原始资产或权力的所有者 原始持有人