第14章 产品和货币市场的一般均衡_更新.pptVIP

2005年11月3日 TEDA College Nankai University 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 泰达学院《西方经济学》精品课组 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 1，实际利率 2，投资是利率的减函数 ——利息率是投资的（机会）成本 ——投资还与预期收益率有关 3，举例：i=i(r)=1250-250r 三、资本边际效率曲线 四、投资边际效率曲线 五、预期收益与投资（对产品需求的预期、产品成本、税收抵免…） 六、风险与投资 第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导 1, 产品市场的均衡：产品市场上总供给等于总需求。 2, IS曲线：产品市场均衡时利率与国民收入之间配合关系。 3, 为什么叫IS曲线？ 4, 方法1：从收入-支出模型而来 第三节 利率的决定 引子：古典经济学中利率的决定 一、利率决定于货币的需求与供给 ——国家（中央银行）可以控制货币供给； ——货币政策的落脚点。 二、流动性偏好与货币需求动机 第一，交易动机←←收入支出的不同步 ——主要取决于收入，收入越高，交易量越大，为应付日常开支所需的货币量也就越多。 第二、谨慎动机（预防性动机）←←未来收入和支出的不确定性。 ——也是收入的函数。 ——统称为货币的收入性需求L1=k PY L1=L1(Y) 第三、投机动机——投机需求←←有价证券价格的波动性 ——资本利得？（Capital Gains） ——有价证券（债券）卖出价和买入价之间的差价 L2=L2(r) 四、货币需求函数 1, L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr 2, 实际货币需求，须等于实际货币供应量m=M/P 五、其他货币需求理论 1，货币需求的存货理论：平方根公式——鲍莫尔、托宾 2，货币需求的投机理论——托宾 六、货币供求均衡和利率的决定 1，各种层次的货币： M1=现金+活期存款 M2=M1+定期存款+储蓄存款 M3=M2+政府债券 例：我国货币层次的划分 M0——流通中的现金。（中国特色，我国的信用制度仍不够发达） M1——M0+ 企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款 M2——M1+城乡居民的储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款。 M3——M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单 一、什么是货币？ 1，日常生活中的“钱”？ ——“钱不是万能的,但没有钱是万万不能的”。 2，一种金融资产 二、货币的功能 1，交换媒介 物物交换需要双向耦合（Double Coincidence），不然，便无法成交 ——“除非一个饿着肚子的裁缝恰好找到了一个持有食物而又想买条裤子的农夫” 2，价值储藏 ——恶性通货膨胀时，货币成了“烫手的山芋”（Hot Potato） 3，计价（计账）单位 三、流动性：货币本质属性 1，金融资产的三种基本类型：货币、债券、股票 ——金融资产的特性：收益性、流动性和风险性 ——两种主要的金融市场：货币市场（短期金融工具，一年以内）和资本市场（长期金融工具，一年以上） 2，流动性（Liquidity）：一种资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的难易程度，或它的变现能力。 变现：把一种资产变成普遍接受的支付手段（如现金货币）。 3，货币具有完全的流动性 问题2：能不能把利息率理解为银行（存款）利率？——当然可以。 仍然以年息5%、票面额等于100元的永久公司债券为例。 当市场利息率（银行存款利率）为5%时，这种固定利息的债券的市场价格将与其票面值相等，即为100元。这时，人们把钱存入银行获得利息或者购买债券都是一样的。 当市场利息率（银行存款利率）上升为6%时，100元的资金存入银行，将获得每年6元的收益，而面值100元的债券收益只有5元，这必将使债券的市场价格（二级市场上的交易价格）下跌，它只能按照给买者提供6%的利息的较低价格出售。 … … 问题的核心：套利行为将使得银行存款和债券的收益率相等！ ——结论，还是把所有的生息资产都理解为“债券”（“有价证券”）的好。 ——现实中，债券和银行存款的区别与联系。 第四节 LM曲线 一、LM曲线及其推导 1, 货币供给等于货币需求：LM曲线的由来 2, m=ky-hr→→r=ky/h-m/h 3, 举例L1(y)=0.5y; L2(r)=1000-250r, m=1250，则： r=0.002-1或者y=500+500r 4，LM曲线——货币需求等于货币供给时利率与收入之间的配合关系。 二、LM曲线的斜率 1, LM曲线：r=(k/h)y-m/h； 2, 一方面取决于h，即货币需求对利率变动的敏感度；（主要） 3, 另一方面取决于k, 即货币需求对收入变动的敏感度。（k变动小） 4, 三个区