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股票期权的价格决定因素以及风险解读 z0b7e 二元期权 股票期权，是指一个授予其员工在一定的期限内 （如 10 年），按照固定的期权一定份额的股票的权利。 通过股票期权投资，可获得一定的收益，但是相应的 风险也较高。因此在进行家庭资产配置时，还需搭配 一份适合的保险理财产品。决定因素 股票期权合同中规定的时间长短。签约日与到期 履约日之间相隔时间越长，保险费相应越高。因为期 限长，期权卖方风险就大，而买方选择的机会和余地 就越多。 股票期权协定，也称期权行使价。当股票协议越 接近股票市价时，其保险费就越高，反之，保险费就 越低。 期权所指股票的活跃程度。如果在股市中该股票 的波动较小，甚至在很长一段时间内都没有明显变化， 说明卖出期权方的风险就小些，保险费当然也低；相 反，如果股票的市价波幅很大，非常活跃，那么卖出 期权方的风险可能加大，保险费就会相应提高。 供求关系的影响。如果在一段时间，要求购进期 权的买方增多，则卖出期权方收取的保险费也增加； 反之，保险费降低。此外，有的期权交易买卖双方在 到期之前可以转让其期权，那么供求关系的影响作用 将更为明显。股票期权交易风险 信用风险股票期权合约作为标准化合约，有交易 所设立的保证金制度、结算制度和数量限额制度作保 障。对于那些遭受损失而未能补足保证金的交易者， 交易所可以采取强制平仓措施以维持整个交易体系的 安全性。即使部分投资者违约，对其他投资者一般也 不会产生太大影响，所以相关的信用风险不大。 价值风险股票在下跌时仍然有价值，只是价值减 少了。而股票期权在下跌时执行期权没有任何价值， 在股价上升时执行期权的价值上升更快。假设授予不 同高级管理人员价值相同的股票 5 万股（10 元/股）和 期权 25 万股（2 元/股），约定股价都是 10 元/股，在 股价跌到 8 元时，股票的价值为 40 万，期权的价值为 0，在股价涨到 20 元时，股票的价值为 100 万，期权 的价值为 250 万。 未来风险股票期权合约是交易双方约定在未来特 定时间以特定买卖特定数量的标的资产，只不过赋予 期权买方一个权利：在到期日或到期日之前，期权有 利就执行期权，期权不利就放弃期权。当然这个权利 不是卖方白给的，买方需要在期权合约的时候支付一 定的期权费。当股票下跌后，员工手中所持有的股票 期权价值将明显下降。 市场风险股票期权合约交易双方风险收益的非对 称性是股指期权合约特有的风险机制。就期权买方而 言，风险一次性锁定，最大损失不过是已经付出的权 利金，但收益却可以很大(在看跌期权中)，甚至是无 限量的(在看涨期权中)；相反，对于期权卖方，收益 被一次性锁定了，最大收益限于收取的买方权利金， 然而其承担的损失却可能很大(在看跌期权中)，甚至 无限量(在看涨期权中)。投资者在参与股指期权交易 时，尤其是充当卖方进行股指期权立权交易时，必须 充分认识到权利金以及保证金交易的杠杆效应不仅意 味着收益，也意味着风险的放大。因此在行情不利变 动时，投资者应做好风险防范，及时平仓或进行组合 操作锁定风险。