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第一部分? 财务管理基本价值观念 第一节 资金的时间价值 一 资金时间价值的含义 二 资金时间价值的计算 三 现金流量的估算与评价 第二节 风险报酬 一 风险报酬的概念 二 风险程度的衡量 三 风险报酬的计算 四 风险投资方案的取舍分析 [教学内容] 资金时间价值 风险报酬 [教学重点和难点] 资金时间价值的计算 风险程度的衡量 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）资金时间价值的概念 是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，也称为货币的时间价值。 1.实质：是资金周转使用后的增值额，是劳动者为社会所创造的剩余产品价值。 （一）资金时间价值的概念 2.表现形式：利息率、利息额 利息率包括：资金时间价值. 资金风险价值. 通货膨胀率 其大小取决于社会平均资金利润率（无风险和通货膨胀时）. 3.资金时间价值产生的前提 商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。 二、资金时间价值的计算 终值：一笔资金在若干期以后的价值（即本利和） 现值：一笔资金在若干期以前的价值（即本金） 单利：仅按本金计算利息，利息不计算利息。 复利：不仅本金计算利息，利息计算利息。 即所谓“利滚利”。 年金：时间间隔相同，金额相等多期款项 2、复利终值与现值 复利终值： F = P ( 1+ i )n ( 1+ i )n 复利终值系数， 用符号（F/p, i, n）表示。 复利现值：P = F÷ ( 1+ i )n = F ( 1+ i ) - n ( 1+ i ) – n 称复利现值系数， 用符号（p/F, i, n）来表示。 n P =100 I( i = 6%) F = P＋I 1 复 100×6% 100(1＋6%) 2 利 100(1＋6%) × 6% 100(1＋6%) 2 3 计 100(1＋6%) 2×6% 100(1＋6%)3 … 算 …… ……… P = F( 1+ i )-n 某个私企业向他人融资的年回报率为5％，张三想在10年后得到一笔10万元的回报，他现在应向该企业投资多少人民币？ 现在应该投入的本金P＝10×（1＋i）-n 　　＝10×（1＋5％）-10 　　＝6.14（万元） 　　 年金终值与现值 1、年金是指一定时期在相同的间隔期内每次等额收付的系列款项，通常用A表示。 2、常见的普通年金 — 每期期末发生的年金 例如：10年每年年末均收到现金收入1000元。 A=1000 ①年金终值的计算 普通年金： 年金终值系数，表示为（F/A，i，n） 年金终值=年金 × 年金终值系数 ②年金现值的计算 普通年金： 年金现值系数,可表示为（P/A，i，n） 年金现值=年金 × 年金现值系数 年金终值=年金 × 年金终值系数 [例] 某人计划购置一台价值8000元的电脑，他每月末最多只能存入500元, 若银行贷存款年利率为12%,问他要多少个月后才能实现该计划？ 解：依题意可得 8000 = 500×（F/A，12%，n） [例]某人贷款购置了一套房屋，贷款期10年，10年后本息总额为15万元，若银行贷款年利率为6%, 每年末等额偿还本息额应为多少? 解：A = F÷（F/A，6%，10） = 15÷13.181= 1.138 (万元)