东北财大财务分析 第八章.pptVIP

影响资本经营盈利能力的因素 总资产报酬率：净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总收益报酬率的影响。 负债利息率：在资本结构一定的情况下，当负债率变动使总资产报酬率高于负债利息时，将对净资产收益率产生有利影响。 资本结构或负债与所有者权益之比：当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高。 所得税率 ：净资产收益率的分子是净利润，因此必然受到所得税的影响。 参见书中表8-1 连环替代分析: 2007年：[6.73%+（6.73%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=12.27% 第一次替代（总资产报酬率）：[7.93%+（7.93%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=14.98% 第二次替代（负债利息率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.23](1-30.09%)=12.19% 第三次替代（杠杆比率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-30.09%)=13.11% 2008年： [7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-27.4%)=13.61% 总资产报酬率变动的影响为： 14.98%－12.27%＝+2.71% 利息率变动的影响为： 12.19%－14.98%＝-2.79% 资本结构变动的