2015PE投资反弹可期.pdfVIP

FINANCIALINVESTMENT I投资 瓣—— ■ PE投资反弹可期 O文／胡楠栋 14年，随着《关于进一步推进 聚美优品(15亿元)和猎豹移动(10跌再跌，平均进入价格为19．23倍(P／ 20 新股发行体制改革的意见》的 亿元)的融资额均在10亿元以上；9月，E)，较低位有明显回升，但是仍然处 出台，A股IPO几经波折后终于重启，阿里巴巴更是以218亿美元融资额登陆于2009年的水平，具备相对折价机会。 过去两年内资本退出的最大制约因素逐 纽交所。预计2014年退出数目与规模投资进入风险处于上行通道，不过依然 渐被瓦解。而美股市场、国内并购市场 的同比数据分别接近200％和400％(见可控。 表现火爆，也都有效缓解了之前积压的 图1)。 募集方面，存量资金转换不佳，主 存续压力。与此同时，过去两年偏审慎 投资环节，2014年，过去两年偏要依靠增量，完成募集的基金规模降速 的资金也重现市场，投资额反弹远超预 审慎的资金也重现市场，投资额反弹 减缓，目前为过去五年均值的76％。而 期。募集端的反弹尚存在一些滞后，但 远