第四讲 投资管理(新)课件.pptVIP

第四讲 投资管理 学习目的与要求：投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。通过本讲的学习与探讨，应当深入理解影响公司投资决策的财务因素，熟练掌握投资决策的基本方法，灵活运用于商品市场和资本市场的投资决策实践。 课程主要内容 一、投资概论 二、投资收益核算 三、投资决策方法 四、投资决策应用 一、投资概论 1、投资概念 2、投资分类 3、投资三要素 4、投资目标 5、投资管理框架 关于投资的感性认识 “你不理财、财不理你！” “价值投资法则” “投资有风险，入市需谨慎！” “不要把鸡蛋放在一个篮子里” “第一条：保住本金最重要。第二条?：永远不要忘记第一条” ——？ “在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。”——？ 2007年，1073家上市公司共创造净利润8383亿元，可比样本较去年同比增长为58.77%。 公司加权每股收益为0.4305元，可比样本同比增长48.71%，净资产收益率（ROE）为15.08%（2002年为8%），较去年同期上升了1. 99个百分点。其中，96.37%的上市公司实现盈利，82.57%的上市公司净利润较去年同比实现增长。 公司投资收益合计2482亿元，占利润总额的比例为20.52%，公充价值变动净收益合计123亿元，占利润总额的比例为1.02%； 非金融类公司实现投资收益共计651亿元，占利润总额的比例达到9.35%，公充价值变动净收益共计72亿元，占利润总额的比例达到1.04%。 业绩增长最快的前三个行业分别是：元器件、家电、民航业。 2008年——？评：个股普涨，沪指涨2.22%，收复2000点。上证综指为5280点。） 自6124点历史高位调整以来，A股市场整体跌幅超过70%，目前市场平均市盈率为15.91倍，平均市净率为2.26倍，估值十分接近998点，其中市盈率水平已低于当时水平。与此同时，2008年上市公司股息收益率预计为2.2%，也达998点时期水平。 1、投资概念 投资：投放资金、获取收益。资金——资产。 个人（家庭）投资；国家（政府）投资；企业投资 企业投资：广义上包括项目投资、证券投资和其他投资。 固定资产投资、金融资产投资和流动资产投资。 投资、投机与赌博 个人理财工具 新华网北京11月9日电：国务院总理温家宝5日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。 我国出台扩大内需10措施，2010年底需投资4万亿。 ?国十条措施包括：加快建设保障性安居工程；加快农村基础设施建设；加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设；加快医疗卫生、文化教育事业发展；加强生态环境建设；加快自主创新和结构调整；加快地震灾区灾后重建各项工作；提高城乡居民收入；所有行业全面实施增值税转型改革；加大金融对经济增长的支持力度。 2、投资三要素 时间 投资期间（投资周期）、现金流量的时间分配（不同投资阶段） 报酬 投资收益：利润、债券的利息、股票所发放的股利 资本利得：证券买卖的价差 事前的预期报酬与事后的实际报酬不一定相同 风险 系指投资报酬的不确定性 在其它情况不变下，预期报酬与风险呈正相关。 1、直接投资与间接投资 2、长期投资与短期投资 3、对内投资和对外投资 1、直接投资与间接投资（按投资与企业的经营关系） 直接投资（项目投资）：把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。 比如：新建工厂、生产线；更新、改造生产设备；新产品的研究与开发等。 间接投资（证券投资）：把资金投放于证券等金融资产，以便获取股利或利息收入的投资。 比如：购买股票、债券等有价证券。 2、长期投资与短期投资（按投资收回时间的长短） 短期投资：能够并且也准备在一年以内收回的投资。现金、应收账款、存货、短期有价证券，长期证券若能随时变现也可作为短期投资。 长期投资：一年以上才能收回的投资。厂房、机器设备、长期有价证券 由于长期投资中固定资产所占比重最大，所以长期投资有时专指固定资产投资。 3、对内投资和对外投资（按投资方向） 对内投资：把资金投放在企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。（直接投资） 对外投资：企业以现金、实物、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券等方式向其他单位的投资。（主要是间接投资，也包括直接投资） 通常，会计上的投资就是指对外投资。（投资，指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。 ） 4、投资目标 企业投资收益（净收益）最大化 衡量目标实现的两个要点： （1）收益指标：现金净流量指标，而非利润指标。 （2）净收益现值最大化。 5、投资管理框架 （1）投资环境评价 （2）备选方案的提出 （3）备选方案的评价与取舍（投资决策） （4