分析師考照-投資學要領.docVIP

服務中心-考前重點整理-證券分析師 重點一、投資之概念 (一) 金融資產： 1.直接權益請求權：普通股股票、認購權證、存託憑證、股票選擇權等。 2.間接權益請求權：公司型之共同基金。 3.債權人求償權：銀行存款、商業本票、國庫券、債券、等。 4.特別股股票。 5.期貨（包括商品期貨、金融期貨）、選擇權、交換（SWAP）等衍生性金融商品。 (二)實體資產： 1. 不動產：房舍、公寓、土地、商場等。 2. 貴金屬：黃金、白銀等。 3. 珠寶：鑽石、寶石等。 4. 收藏品：藝術品、古董、郵票、錢幣、等。 重點二、投資、投機區分比較。 (1) 投資持有期間較長，投資持有期間較短。 (6) 投資的參與者較保守，投機的參與者較積極。 (2) 投資之風險負荷小，投資之風險負荷大。 (4) 投資的分析方法重基本分析； 投機的分析則著重聽明牌。 (5) 投資的資訊情報較多，投機的情報較少且不完全。 (3) 投資之報酬偏重長期的股利收入或資本利得，投資則偏重期的資本價差利得。 (7) 投資的獲利或虧損實現之時間較慢，投機者較快。 重點三　　金融市場之結構 (1 )國內金融市場依借貸期間長短可分為長期金融市場與短期金融市場，前者又可分為資本市場（或稱為「證券市場」）與金融機構長期資金借貸市場；短期金融市場則可分為貨幣市場及金融機構短期資金借貸市場。　　 (2 )貨幣市場（money market）係短期有價證券（指到期日在一年以內）進行交易的場所。貨幣市場所交易之工具，其發行人包括銀行、企業及政府，主要種類包括：國庫券、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、商業本票等。 (3 )資本市場是長期有價證券（期限在一年以上）其交易工具包括債務及股權工具 (4) 資本市場包括債券市場（公債、公司債、金融債券等債權憑證之發行與流通市場）及股票市場（普通股、特別股、受益憑證及認購權證等股權證券及其衍生性證券發行與流通市場）　　 (5 )貨幣市場包含票券市場（發行與交易之金融工具包括國庫券、銀行承兌匯票、商業本票及銀行可轉讓定期存單等）　　 (6 )外匯市場包含即期、遠期外匯、外匯期貨、選擇權、換匯交易之市場。 重點四、 投資之要素 (一）影響投資之要素有三：時間、報酬、風險。 (二）投資係以犧牲當前消費以獲取未來可能之更大收益，「時間因素」為投資者 重要考量因素。 (三）一般而言，預期之報酬包括經營收益及資本利得，前者係指債券之利息、股票之 股利，後者係投資買進與賣出之價差。 (四)一般而言，在其他情況不變下，報酬與風險呈正向關係，即投資報酬愈大，其風 險也愈大。 重點五、投資人對風險的偏好程度 (一）風險趨避者係指每增加一單位風險所需要的要 求風險溢酬會逐漸增加。財務理論通常假設投資人是風險趨避者。 (二) 風險愛好者的風險每增加一單位，風險溢酬遞減。 (三）風險中立者指風險每增加一單位，所需要的風險溢酬不變，風險中立者在決定投 資與否不考慮風險性。 重點六 風險定義 (壹）風險就一般情況可分為： 一.1. 市場風險 2. 購買力風險 3. 利率風險4.企業風險 5. 財務風險 6. 違約風險回風險 ( 1）市場風險係指投資人之預期與投資心態發生變化所導致的證券市場價格不確定 性。 （2）購買力風險係指由於通貨膨脹的因素，使得保有財貨或投資財富所產生購買力減 少的機會。 （3）利率風險係指市場利率水準發生波動，導致報酬的不確定變動而產生的風險。 （4）企業風險係企業因內外在因素之影響致使其未達到預期之獲利情況之風險。由於非固定收益證券的股利受到公司盈餘影響。 （5）財務風險仍是企業財務營運結果得不到應有補償之風險。 （6）違約風險係指債券到期時，發行公司由於經營發生困難，而無法履行其義務，或無法支付利息或償還本金。 （貳）投資股票的風險： 1. 經營風險（Business risk）： 經營風險又稱為商業風險，經營風險包括 (1) 財務槓桿風險 (2) 營運槓桿風險 (3)產業風險。 2. 市場風險： 「市場風險」乃指投資人之預期與投資心態發生變化，所導致的證券市場價格不確定性。 （參）債券之風險： 1.利率風險：場利率上升，債券價格將下跌，使債券投資人遭受損失的風險。 2.通貨膨漲風險：又稱為「購買力風險」 3.再投資風險：債務持有人的配息利率低於目前市場利率之風險，稱為再投資風險。 重點七 投資之報酬定義 (壹)基本上報酬由三個因素組成：1.實質報酬2.預期通貨膨脹率3.風險貼水。 (貳)實質報酬係投資人於一特定期間使用其資金所要求的報酬率即稱為無風險報酬 率。 (參)一般而言，政府公債、國庫券等投資可稱為無風險資產。 (肆)風險貼水指風險性資產要求之報酬率