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第4章 财务预测与财务预算 第一节 财务预测 第二节 增长率与资金需求 第三节 财务预算 第4章 财务预测与财务预算 企业所需要的生产周转资金通常是借助于短期融资来解决。企业要融资首先知道短期资金的需求量。这就需要企业的短期资金需要量进行预测，然后根据金融市场和企业的具体情况来选择可能的融资方式。而企业在进行资金预测的同时还应该知道资金需求的阶段性，这就要求企业根据自己的经营情况进行财务预算，它是财务预测的具体化。本章讨论的是短期的资金需求的问题，而长期资金的需求将在第五章中讨论。 第一节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 财务预测是融资计划的前提。企业资金需求量越大，融资的数额也就越大。企业需要的资金及其性质影响企业融资的方式。企业在销售增长时，流动资产也随之增长，甚至固定资产也会增长。为能支持销售的增长，企业必须筹备资金，一部分可以通过来自因销售增长而带来的留存利润的增长，另一部分来源于外部筹资。 第一节 财务预测 财务预测有助于改善投资决策。根据销售前景估计出的融资需要不一定总能满足，因此，就需要根据可能筹措到的资金来安排销售增长，以及有关的投资项目，使投资决策建立在可行的基础上。 财务预测的真正目的是有助于应变。预测给人们展现未来各种可能的前景，促使人们制订出相应的应急方案。预测和计划是超前的思考过程，其结果并非仅仅是资金需要量数字，还包括对未来各种可能的认识和思考。 第一节 财务预测 二、企业资金需要量预测的方法 (一)定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析及判断能力，预测未来资金需要量的方法。其预测过程是:首先，由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验进行分析判断，提出预测的初步意见;然后，通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补允。这样经过一次或几次以后，得出预测的最终结果。 第一节 财务预测 (二)资金习性预测法 资金习性，是指资金总额的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金总额与产销量之间的依存关系，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。 第一节 财务预测 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金;变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金;半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为变动资金和不变资金两部分。因此，按照资金习性分析的原理，任何企业的资金总额最终均可以划分为不变资金和变动资金两部分。即 y=a+bx 第一节 财务预测 式中:x为产销量;y为资金占用量;a为不变资金;b为单位产销量所需变动资金(单位变动资金);bx为变动资金总额。其中，a和b的数值可采用高低点法或回归直线法求得。 第一节 财务预测 1.高低点法 b =最高收入期资金占用量一最高收入期资金占用量)/(最高收入-最低收入) a=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入 (4-1) 或 a=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入 (4-2) 第一节 财务预测 【例4 -1】某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表4-1所示。 根据以上资料采用高低点法计算如下。 现金占用单位变动资金= 现金占用不变资金总额=160 000 - 0. 05 x 3 000 000 =10 000(元) 第一节 财务预测 或现金占用不变资金总额= 110 000 - 0. 05 × 2 000 000 = 10 000(元) 则现金的资金习性预测模型可表示为:y=10000+0.05x。 如果第2006年的预计销售收入为3 500 000元， 则2006年的现金需要量=10 000 + 0. 05 ×3 500 000 = 185 000(元)。 第一节 财务预测 2.回归直线法 回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法。其计算公式为