董事会知识异质性和企业R%26D支出的关系研究——基于沪深两市高科技行业上市公司的经验证据.pdfVIP

董事会知识异质性与企业RD 支出的关系研究 ——基于沪深两市高科技行业上市公司的经验证据 1,2 1,2 1,2 1,2 李小青 周 建 张文隆 陈素蓉 (1. 南开大学公司治理研究中心, 天津300071 2.南开大学商学院,天津300071 [摘要]以沪深两市2007-2009年披露RD支出的高科技行业上市公司为研究对象，尝试超 越传统的输入-输出 (I-O)模式,探索董事会行为的影响因素——董事会知识异质性对企业研 发支出的影响。实证研究结果表明，董事会职能背景异质性与RD支出正相关，董事会教育 程度异质性与RD支出负相关，董事会行业背景异质性对RD支出没有显著影响。 [关键词]董事会知识异质性；职能背景；教育程度；行业背景；RD支出 一、引言 随着知识经济发展的不断深化，市场竞争日趋激烈，自主创新能力已经成为一个国家综 合实力的基本体现，成为企业成功的关键要素（Kor,2006; Stopford和Baden-Fuller, 1994; Lumpkin和Dess, 1996 ），企业必须不断地进行产品与服务创新才能延续竞争优势（Bettis 和 Hitt, 1995; Brown 和 Eisenhardt,1997 ）。自主创新能力的提高离不开源源不断的科技投入， 预计到2020年我国全社会的研发投入占GDP 比重将从1. 35%提高到2. 5% 。科技投入不能全 部依靠政府完成, 上市公司作为重要的经济主体，对研究与开发(Research and Development, 简称RD) 的长期投资已经成为企业提高技术创新能力并获取超额收益的主要源泉 （Kor ， 2006 ）。 董事会作为公司治理机制的核心与创造性思维的潜在来源，无疑会对企业的技术创新活 动产生重要的影响（Charan ,1998），董事会治理与企业RD投资之间关系这几年受到了越来 越多的关注。但是现有文献中有关董事会治理对RD投资影响的研究主要基于代理理论的 视角，从董事会治理的某一方面加以考虑，如研究董事会规模、外部董事会比例等结构变量 对企业RD支出的影响，未从董事会过程角度出发，分析董事会行为的影响因素与RD投 资的关系。其次，已有研究并没有将企业所处的创新环境对企业技术创新能力与RD投资 决策的影响考虑在内，特别是高科技行业的技术创新力度与一般行业相比存在显著差异，对 于所处高科技行业的企业而言，董事会治理如何影响技术创新？影响程度如何？由于理论的 局限和数据的欠缺，已有文献对此问题的研究较为鲜见。而从理论上搞清楚这些问题，对于 完善我国公司治理、提高企业技术创新水平具有重要的现实指导意义。 基于以上考虑，本文拟以我国高科技行业上市公司为研究对象，基于资源依赖理论和高 作者简介：李小青，女，南开大学公司治理研究中心、南开大学商学院博士研究生；燕山大学经济管理学院副教授。 周 建，男，南开大学商学院、公司治理研究中心教授,博士研究生导师； 张文隆，男，南开大学公司治理研究中心、南开大学商学院博士研究生。 陈素蓉，女，南开大学公司治理研究中心、南开大学商学院博士研究生。 阶团队理论的多理论视角，尝试超越传统的Ｉ－Ｏ模式，探索董事会行为的影响因素——董 事会知识异质性对企业RD投资决策的影响。 二、文献回顾与研究假设 1.高阶团队理论、资源依赖理论与董事会知识异质性 根据高阶团队理论，公司的行为是管理者特征的反应（Ｈambrick和Mason ，1984）。管 理人员之间可观察的经验和知识差异，反应了他们对现实的解释，导致不同的管理者行为和 战略选择 （Finkelstein和Hambrick,1996 ）。资源依赖理论认为，公司的战略制定和深化是董 事会和公司资源之间相互作用的结果（Mahoney 和Pandian, 1992; Wernerfelt,1984) ，公司的 投资活动和战略选择是董事会经验和信息的函数(Mahoney, 1995) 。这两个理论都强调董事会 知识在战略决策中所起的重要作用。 异质性的董事会知识反映了与工作相关的多样化，具体表现为董事们的行业