国元证券A股市场策略周报（2015年第4期）：关注权重股的风险.pdfVIP

证券研究报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 关注权重股的风险 [Table_FirstInfo]发布时间：2015 年 1 月25 日 策略周报（2015 年第4 期）主要数据[Table_Index] 上证指数/深圳成指 3351.76/11436.29 沪深300 3571.73 [Table_Summary] 上证总市值(亿元) 投资要点： 上周股市出现大幅波动，暴跌后，抄底资金快速流入，显示了市场做多 上证流通市值(亿 上证市盈率 力量依然强大，我们认为主观和客观方面的原因共同推动了股指的快速回 元) 升。主观方面，趋势投资者的一个核心思想就是上涨的趋势一旦形成就很难 深圳综合市盈率 改变，所谓“千金难买牛回头”就是经典的概括。客观方面的原因还是流动 [Table_PicStockA] 上证A 股行情图 性的宽松，一方面是国内流动性宽松，另一方面是国际上流动性宽松甚至泛 上证A股 滥，导致资金向相对安全的人民币资产配臵。 4248 3540 我们认为，流动性宽松的局面没有变化，而且今后相当长时期内也不会 2832 变化，这是支持A 股走强的一个重要条件。股市的趋势向上，也是我们一贯 2124 1416 的观点，但是需要强调的是，这种向上的趋势，是一个中长期的趋势，如果 708 0 把长期趋势作为指导短期内对行情判断乃至投资的依据，那么就难以摆脱短 2014/1 2014/4 2014/7 2014/10 期内忍受煎熬的局面。从近期来看，我们认为风险大于机会，至少对沪指的 [Table_PicPE] 判断是如此。虽然不可否认上周市场还依然强劲，但冲高回落、大幅波动的 沪深300PE(TTM) 特征，已经预示着系统性机会正在减小，多空分歧强烈。我们近期陆续提出 沪深300PE(TTM) 2 N 型走势第一阶段已经完成，目前已经进入第二阶段的观点，目前依然重申