沙钟型牛市-2015年海外投资策略-申银万国-2014-11-18.pdf

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2017-08-09 发布于河南
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沙钟型牛市 ——2015年海外投资策略证券分析师：胡晓晖A0230511040064 武煜 A0230514080002 2014.11 2015香港市场展望：沙钟型牛市外资涌入，国企改革大盘股小盘股中资南下，价值洼地 Source: SWS Research 2 主要内容 1. 美联储加息利好新兴市场 2. 国企改革引发大盘股行情 3. 内地资金推升小盘股估值 4. 盈利预测及板块配置 3 1.1 30年美联储加息回顾美联储加息前美股涨幅明显，加息后涨幅收窄石油危机导致美国经济复苏海湾战争后美国经济美国科技股、美国房地产美国通胀高企通胀风险上行复苏并出现过热迹象互联网泡沫过度繁荣 1800 16 1600 14 1997-1998 1400 亚洲金融危机 12 1200 10 2007-2009 1000 美国次贷危机 8 800 1994.12墨西哥 1987.10美国股市比索危机 6 600 “黑色星期一”