2010460拥有广阔销售网络的心血管药物龙头1TRankInfo.pdf

2 0 公司探访 ReportType 四环医药 （0460） 医药 1 公司深度分析/证券研究报告 1 T_RankInfo 拥有广阔销售网络的心血管药物龙头 年 评级： 未有 报告摘要 x 国内最大的心血管处方药制造商，拥有广阔的销售网络和独特的销售模式。 x 公司是国内最大的心血管处方药制造商，目前销售产品涵盖中国五大医疗 目标价格： 未有 月 领域：心脏血管系统、新陈代谢、肿瘤、抗感染及中枢神经系统，总共覆 x 盖80多个产品，其中心脑血管药物37个。公司于过去3年在国内心血管处方 药的市场份额非常稳定，2011年底/2012年底/2013年6月底在心脑血管处方 x 药市场的份额分别为9.4%/8.1%/8.9%, 2013年6月底的市场份额领先第2位 现价（2013 年9 月24 日）： 5.22 元 日 的法国赛诺非超过3个百分点，处于绝对领先地位。公司拥有超过3000个分 报告日期： 2013-9-25 销商，覆盖全中国32个省市及自治区近10,000家医院，包括约80%的三级 医院、约55%的二级医院和30%的一级医院。公司侧重于研发和生产，销 T_MarketInfo 售经理负责管理分销商并保持其高效运作，但是分销商是保持独立运作， 总市值(百万港元) 26,858.37 因此公司能够用较低的成本深入开发市场，而且不会卷入医疗贿赂等行为。 H 股市值(百万港元) 26,858.37 总股本(百万股) 5,175.02 欧迪美和克林澳等主力产品将继续推动业绩增长。欧迪美和克林澳是公司 H 股股本(百万股) 5,175.02 主力产品，分别占据上半年公司上半年营业收入的31%和26%，上半年营 12 个月低/ 高(港元) 2.8/5.82