我国资本配置效率空间计量研究――基于投资主体结构变迁的视角.pdfVIP

第 期 总第 期 商 业 经 济 与 管 理 年 月 我 国怕本 配置效 率空 间计量研 究 基 于投 资主体 结构 变迁的视 角 郑群峰 中南财 经政 法 大 学 金 融 学院 湖 北 武 汉 摘 要 本 文利 用 西部 大开发 以来各 省 区的数据 构 造 了空 间计 量模 型 借 鉴 提 出的行 业投 资 弹性 系数模 型 测 算 了西部 大开发 以来 我 国民间资本 国有 资本 以及 的配置 效 率 结果 发 现 国有 资本 配 置 效 率 最低 民 间资本 配 置 效 率 最 高 配 置 效 率 居 中 但 是 和发达 国家相 比 这 三者 的资本 配置 效 率均较低 为提 高各 投 资 主体 的资本 配 置 效 率 本 文认 为金 融体 制 与投 资体 制 改革最 为关键 关键 词 资本 配置 效 率 投 资 主体 结构 空 间计量 中图分 类号 文献标 识码 文章编 号 一 弓 言 资本 积 累是 经济增 长 的主要 源泉之一 但 是 资本 在促 进 经济增 长 中却 表 现 出 了很 大 的 国别 或 地 区 差异 爱德华 丹 尼森 在 资本对 工业 化 国家 战后增 长 的贡献 一 文 中指 出 资本 积 累率 的差 别 是 引起 增 长率 的 国际差别 的主要 决定 因素之一 他 在该 文 中也 分 析 了其 他来 源对增 长率差别 的贡献 如 劳动再 分 配 获得 的收益 就业 规模 经济等 因素 但 是 在 现实 中 有 些 高 积 累率 国家 反 而 表 现 较 低 的经 济 增 长 率 如 前 苏联 解 体前 的东 欧社会 主义 国家 以及 如今 有些 发展 中国家 资本 的增 长效应 可 以分 为要 素效应 和动态 配 置效应 高积 累率 国家表 现 出较低 的增 长率 可 以归结 为资本 配置效率低 下 国外研 究 资本 效率 主要 有 两条路 径 一 条 是 基 于 金 融 市 场 的视 角 另 一 条 是 基 于 实 体 经 济 部 门 的视 角 第 一条路线 的研 究 主要 集 中在金 融部 门将 吸收 的剩余 资金 配置 到实体部 门以促 进 经济增 长 这种方 法 绕 开 了资本 配置效率本 身 的计算 而是 分 析金 融 市场 在 促 进 经 济 增 长 作 用 的机 制 来 间接 分 析 资 本 配 置 效 率 问题 表 明 内源性 资 本 市 场 的形 成 提 供 的流 动 性 可 能 会 影 响经 济 增 长 和 认 为金 融 中介 机构 可 以消 除流动性 风 险 投 资 于高 回报 的 流动性 强 的资产来 加 速 经 济 增 长 金融 系统还 可 以促 进人 力 资本 积 累 如 果 人 力 资 本 积 累在 社 会 层 面不 是 收益 递 减 那 么