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经济学原理第15讲“货币与货币供求”卢锋，CCER,2004秋季 第19讲、货币与货币供给 经济学原理 CCER 经济学双学位2008年秋季学期 主要内容 货币的概念和度量 银行系统 货币供给机制 基础货币与货币乘数 阅读教科书第25-26章 什么是货币？ 货币是任何一种被普遍接受为交换媒介，并且具有价值储藏和计算单位功能的经济工具。 交换媒介职能 如没有货币，物物交换受到“双向欲望一致性”的极大约束（double coincidence），高昂交易成本使很多交易无法进行。 物物交换变成分别用货币交易，看起来多了一道手续，但效率提高了不止千百倍。 支付手段职能 实现交换媒介职能，必然假设货币表现为支付手段职能： 只有在货币可以作为支付手段前提下，它才能媒介人们的交换活动。 价值度量职能 衡量不同物品相对价值的标准和计量单位。 价值储藏职能 人们自愿将物品换成货币，首先要相信“随后”用货币能买到所需的一定数量物品，要在一段时期保持价值，即具有价值储藏职能。 流动性与货币本质 现金是普遍接受的交换媒介手段即货币。把一种资产变成普遍接受支付手段即现金过程称为变现（liquidize ）。 流动性指一种资产转变为普遍接受交换媒介形态的难易程度。容易变现的资产称作流动性高，难以变现的资产则是流动性低。 现金是完全流动性（perfect liquidity）货币，其它资产依据流动性高低具有不同等级货币性。 新理解的意义 各类资产具有不同程度流动性，货币与非货币区别不再是非此即彼的鸿沟，而是存在不同中间过渡状态。 这于实际度量货币量、理解货币政策调节宏观经济运行具有重要意义。 货币形态演变 1）商品货币 2）纸币 3）支票货币 4）电子货币 我国清代以来货币形态演变 货币的种类和度量 不同金融资产可以互相转换，具有不同程度流动性即货币功能。 依据不同金融资产流动性特点对货币存量提出范围界定，用英文字母“M”加数字下标表示不同外延范围货币存量。 我国货币量：四个层次 M0 —— 流通中的现金。 单独作为货币层次，说明我国信用制度欠发达，现金具有特殊重要性。 狭义货币：M1 = M0 + 企业活期存款 + 机关团体部队存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡类存款。 我国货币量：四个层次 广义货币：M2 = M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业存款中具有定期性质的存款 + 外币存款 + 信托类存款。 M3 = M2 + 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定期存单。 银行系统与货币创造 货币在银行系统中被创造出来。 银行系统包括三个角色： 1）公众（Public） 2）商业银行（Commercial Banks） 3）中央银行（Central Bank） 银行系统：公众 “公众”包括所有家庭以及除商业银行以外的厂商和机构。公众决定货币量的构成：M ＝ CU＋D 现金储蓄率（Currency Deposit Ratio：c）表示现金对存款比率：c＝CU/D，反应货币内部结构，通过公众选择行为来确定。 银行系统：商业银行 商业银行是金融企业，主营业务包括存款放款。 最低银行储备率（reserve ratio：r）指存款总额中不得用于放贷部分所占比率。 以Re表示储备，以D表示存款： r = RE / D,（0 r 1） 商业银行活动归结为在储备率规定范围内接受存款和放贷。 中央银行 中央银行是中央政府组成部分。 接受商业银行存款。“银行的银行（the bank of banks）”。最重要功能是通过调节货币发行量，在保证经济运行对货币需要同时，避免发生通货膨胀。 货币供给（1） 银行系统中，商业银行为公众提供存贷款服务，中央银行为商业银行提供银行服务。 货币供给通过公众，商业银行，中央银行这三个角色的相互作用来实现。 借用商业银行的资产负债表，说明现代经济如何通过银行系统创造出货币。 货币供给（2） 资产负债表（balance sheet）设计两栏目，左边记资产（assets），右边记负债（liabilities）和净价值（或资本权益：net worth）。二者有恒等关系： 资产 ＝ 负债 ＋ 净价值； 货币供给（3） 货币供给（4） 货币供给（5） 货币供给（6） 如客户提款，储备与存款项同时减去提款数，左右栏目仍相等，回复到平衡表2情况。 如客户通过支票开支存款，则分不同情况讨论。一种情况下，支票受付人也是柴米银行客户，收到支票后存入该银行，该银行资产负债表两边数额不变，但存款项储户构成变化，如由原先支付支票A客户变成接受支票的B客户存款。 货币供给（7） 货币供给（8） 现在可以放贷。 如法定储备率是10％（即r = 0.1），“柴米银行”储备中1000万元中900万可以放贷。