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远约谨慎持长多 摘要 强麦近弱远强，长假临近，谨慎减仓为上，但远约可持长多。 美麦有望止跌，普麦价格持稳，长假期间天气或成利多炒作因素，但主力仍处高位，补涨机会在远约。 主力合约WH405节前难改横盘弱势震荡，远约WH409长线仍有补涨机会。 主力减持为宜，远约谨慎长多。 行情回顾 1月28日，郑州强麦近弱远强、走势分化。主力合约WH405平开于2854元/吨，但仅涨1元即震荡走弱，最低至2841元/吨，终盘以2845元/吨报收，较昨日下跌9元/吨。而笔者一直建议投资者谨慎长多的远约WH409则以日低2762元/吨开盘后迅即冲高至2782元/吨，之后虽有所走弱，但终盘较昨日上涨7元/吨报收于2773元/吨。春节长假前尚有两个交易日，预期总体震荡、但近弱远强的格局不变，仍建议投资者减持主力避险、谨慎长多远约。 外盘及现货市场情况 昨夜CBOT麦价微跌2美分报收于564美分/蒲式耳，按此推算，美麦进口至国内的到岸完税价徘徊2220元/吨一线，但笔者依然认为：政策主导且近乎封闭运行的国内市场受外盘拖累大幅回落的可能性基本排除，倒是CBOT麦价短时止跌见底（560——570美分/蒲式耳）或成强麦远约的支撑因素，倘若春节长假期间麦区仍不见有效降水，不排除美麦见底、旧作供求仍紧与新作生长堪忧合力推涨远约期价，至少以上因素成为市场利多炒作题材的可能性较大。 从现货市场看，普麦价格持稳于较高位。仍以笔者跟踪调查的山东聊城某粮站为例，三等普麦收购价持稳于2560元/吨已近月，以该价及普、强麦200——300元/吨的品质升水推算，当前主力WH405期价与现货相当，可谓上、下两难，笔者之所以建议投资者减持，旨在规避长假风险。而从长线角度看，供应偏紧格局不变，远约WH409更有政策、天气等升水因素，因而期价仍望补涨。建议投资者谨慎长多。 三、技术及市场形势分析 依据前述分析，笔者依然预期，持续缩量、减仓的主力合约WH405期价节前将继续窄幅震荡，而长假期间外盘、天气等因素均有可能致节后行情剧变，与其盲目被动等待，不如主动减仓避险，长假过后再做打算。 而从WH409日K线图看，2730元/吨一线已对期价形成有效支撑，而当前期价极有可能已步入反弹（见下图），而更为重要的一点是，按照当前市价及政策升水推算，笔者预期WH409的到时仓单注册成本恐难以低于2700元/吨，不排除合约前低点2732元/吨已是其期价低限的可能。 强麦潜在主力WH409合约日K线图 交易策略 综合以上分析，笔者给予投资者的操作建议依然是：减持主力合约WH405以规避长假风险，同时谨慎持有远约WH409长多，一是严控仓位不多持，二是寻低持有不追涨。 恭祝各位投资者新春快乐！马年吉祥！ 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息未经任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 研究主管：赵磊 执业证号： 联系电话：0531电子邮箱：zhaolei@ 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址： 2014.01.28 强麦日评 期市有风险 投资须谨慎 研 究 创 造 价 值 2