第五章.债券股票估价.pptVIP

二、债券的价值 （一）债券价值估算模型 （二）债券价值的影响因素 （一）债券估价的基本模型 1.债券价值含义 （债券本身的内在价值）未来的现金流入的现值：将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值。 2.计算 债券估价的基本模型 ： 平息债券：典型债券实际上属于平息债券的特例。 纯贴现债券 永久债券 流通债券 【例·计算题】有一面值为1 000元的债券，5年期，票面利率为8%。假设折现率为6%，要求：（1）如果每年付息一次，计算其价值；（2）如果每半年付息一次，计算其价值。 （1）PV＝80×（p/A，6%，5）＋1 000×（P/F，6%，5）＝1 084.29（元）（2） PV ＝40×（p/A，3%，10）＋1 000×（P/F，3%，10）　　＝40×8.5302＋1000×0.7441　　＝341.21＋744.10　　＝1 085.31（元） 结论 溢价购入的债券，利息支付频率越快，价值越高；折价购入的债券，利息支付频率越快，价值越低；平价购入的债券，利息支付频率的变化不会对债券价值产生影响。 (2)纯贴现债券-期内不付息，到期还本(付息)纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。 【教材例5-3】  【教材例5-4】 (4)流通债