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东方企业文化·百家论坛2011年1月 基于杜邦分析的实际应用 高洪洋 (两南财经大学天府学院，成都，610074) 摘要：目前，随着市场经济的快速发展，评价企业经营绩效已成为各行各韭关注的焦点问题．本文是基 于传统和改进后的杜邦分析法，综合杜邦分析系统的各项财务指标对海尔及美的集团07、08年度财务报表数据 进行对比分析，得出两家企业经营绩效差异，并结合政策及数据分析存在差异的原因，提出个人意见． 关键字：企业绩效杜邦分析法权益乘数 中图分类号：F275 文献标识码：A ‘、海尔集团概述 东财富最大化，反映仓业在某·年度股东资本盈利能力的 海尔集凼足世界白色家电第’品牌、t}·陶最具价值品 高低的影响因素，从而对食业的财务状况和经营成果做出 牌。海尔在个圈建市了29个制造基地，8个综合研发中心， 合理的分析。但是，仔细分析，我们可以看到，传统的杜 19个海外贸易公司，全球员工总数超过六万人，己发展成 邦分析体系还存在很多局限性。 为大规模的跨国企业集团，2008年海尔集团实现全球营业 三、海尔及美的集团经营绩效对比分析 额l190亿元。海尔集团在首席执行官张瑞敏确立的名牌战 海尔及美的集团的各项财务指标对比分析中，我们可 略指导下，先后实施名牌战略、多元化战略和国际化战略， 以发现：权益净利率是衡量上市公司盈利能力的重要指标， 2005年底，海尔进入第网个战略阶段——伞球化品牌战略 它反映所有者投入资本的获利能力，美的集团的权益净利 阶段。海尔品牌旗卜．冰箱、卒渊、洗衣机、电视机、热水 率高于海尔集幽，说明投资关的集团可能带来的收益较高， 器、电脑、手机、家居集成等19个J托品被评为·p国名牌， 一般来说，负债增加会导致权益净利率的上升。从资产净 其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世 利率指标来看，把企业…定期间的净利与资产相比较，表 界名牌。 明企业资产利用的综合效果，相对于美的集团，海尔集团 二、杜邦分析体系的探究 07．08年的资产净利率表现出良好势头，表明海尔集团资产 (‘)浅析杜邦分析法 的利用效果好于美的集团；从全部成本的比较中，我们可 杜邦分析法足‘种财务比率分解的疗法，利用各个主 以意识到美的集团的成本均大于海尔集团的成本，突出表 要财务比率之间的内在联系，建寺财务比牢分析的综合模 明美的集团的成本控制严重存在问题。应加强对管理会计 型，有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互关系， 数据的核算分析，抑制企业成本： 对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。杜邦分析 四、总结 法从两个角度来分析财务：一是进行了内部管理因素分析， 一个结构合理的绩效评价体系，不仅发挥着有关企业 二足进行了资本结构和风险分析。 经营成果的信息反馈的功能，也存一定程度上决定企业价 【■)传统的杜郑分析体系 值导向，对企业资金运动，起到了一定的规范作用。然而 传统的杜邦分析体系采用了仓字塔结构将企业的偿债 传统的企业绩效评价体系，只注重财务业绩的衡量，以杜 能力的分析、资，托管理分析、获刹能力分析指标按内在联 邦分析体系为核心，财务．E的绩效虽然从财务I：非常综合 系加以捧列，从lⅢ系统直观地反映企业财务状况和经营成 地展示出了企业经营的最终成果，但却不能揭示出决定其 最终业绩表现的企业内部更深层次的东西，如企业市场份 果的总体面貌，杜邦分析体系不仪可以分析影响净资产收 额、客户的满意度及维持状况、内部经营与创新、人力资 益率的各