美_英_日高新技术产业投融资模式比较及其对我国的启示75716.pdfVIP

( ) 2009 年第 07 期 总第 463 期 J ul . ,2009 『公共管理』 Vol3 1 　No07 ① 美 、英 、日高新技术产业投融资模式比较及其对我国的启示 綦鲁明 ,张 亮 ( 中国社会科学院研究生院 ,北京 100 102) 　　内容提要 :高新技术产业在各国经济发展中的地位 日益重要, 资金是高新技术产业发展的“血 液”。目前, 高新技术产业投融资运动不通畅是一个带有普遍性的世界性问题, 而成为各国政府 、学 术界和企业共同关注的焦点 。本文在对以美英为代表的“官办民营型”和 日本为代表的“政府主导 型”高新技术产业投融资模式特点分析和比较的基础上, 获取其对我国发展高新技术产业投融资业 的启示, 如发挥政府的导向作用; 建立完善的高新技术产业投融资运作机制, 提高高新技术产业融 资的安全系数; 建立高新技术产业投融资业的法律支持系统等 。 关键词 :高新技术产业; 投融资模式; 风险投资 中图分类号 : F1236 　文献标志码 :A 　文章编号 : 1002 —5 766 ( 2 009) 0 7 —015 1 —04 　　20 世纪中叶 , 以新材料 、电子信息、新能源 、生 目前 ,美国有 4200 多家风险投资公司为 102 家高科 物工程 、海洋工程 、航天等 6 大系统的高新技术为核 技企业提供风险资本 ,风险投资总额 1000 多亿美 心的高新技术产业发展 ,促进了世界经济的高速发 元 ,每年大约有 1 万项以上高新技术成果转化项目, 展 。高新技术产业日益成为反映一个国家综合实力 由风险投资支持 。像“微软”、“苹果”、“英特尔”等大 的重要标志 ,发展高新技术产业成为各国谋求发展 型软件公司及信息企业在起步或发展阶段都受惠于 的重要战略 。但是 ,随着经济环境的不断变化 ,投融 风险资本 。据美国风险投资协会的统计 ,2005 年前 资问题逐渐成为大部分国家高新技术产业进一步发 3 个季度 , 130 个风险投资基金筹资 1737 亿美元 , 展的制约瓶颈 。鉴于此 ,各国纷纷加强和完善对高 已经超过 2004 年全年的水平 。可以说 ,风险资本推 新技术产业投融资体系的建设 。 动了美国科技的进步 。催生了美国“经济奇迹”的风 险投资产生于美国 ,发展于美国 ,使美国的风险投资 一、美国和英国高新技术产业投融资的发展状况 发展状况成为世界风险投资的“晴雨表”。美国风险 以证券市场为主的融资模式是美国和英国高新 投资的主要来源有 : 富裕家庭和个人 ,养老基金 ,保 技术产业融资的典型特点 。其中 ,风险投资机制以