（行业评价估量）---2004级投资项目评估张爱武（参考）.docVIP

《投资项目评估》 课程实验教学案例分析2003级经济学专业《投资项目评估》 课程实验教学案例分析 已知：某化工项目，设计生产能力10 000吨，计算期20年，其中，建设期2年，投产期2年（生产负荷分别为70%和90%），达产期16年。 详细资料如下： 固定资产投资11 565.26万元，无形资产1 800万元，预备费按前两项合计的5%计算。流动资金5 000万元，按生产负荷投入。项目的资金投入如下表所示： 单元：万元 年 份 项 目 1 2 3 4 5 建设投资 其中：自有资金 3 415.30 贷款 5 004.81 5 613.41 流动资金 其中：自有资金 1 463.70 贷款 2 036.30 1 000.00 500.00 长期贷款年利率6.03%，流动资金贷款年利率5.85%。 该项目生产三种产品，每种产品的销售价格及销售量如下表所示： 产品名称 销售量（吨） 销售价格（元/吨） 水性氟树脂涂料 5 000 60 000 溶剂型氟树脂涂料 3 000 70 000 烘烤型氟树脂涂料 2 000 100 000 年销售税金及附加按国家有关规定计提缴纳。估计销售税金及附加第三年为7 149.15万元；第四年为9 191.77万元；第5－ 该项目的经营成本、固定成本和变动成本如下表所示： 单元：万元 年 份 成本项目 3 4 5 经营成本 28 526.26 36 047.65 39 808.34 固定成本 12 172.63 14 030.06 15 195.14 变动成本 17 894.31 23 067.59 25 563.30 该项目净残值率10%，折旧年限18年，按直线法综合计提折旧；无形资产摊销年限18年。 利润分配顺序：在建设投资借款未还清之前，可供分配利润全部作为未分配利润，用于偿还建设投资借款；偿还借款后有盈余年份，可供分配利润中先提取15%的盈余公积金，再以实际用于偿还借款的利润，作为未分配利润，其余作为应付利润；借款全部还清以后的年份，先提取15%的盈余公积金，其余全部作为应付利润。 所得税率33%。基准折现率15%。 要求： 根据背景资料，估算项目总投资，并编制投资总额与资金筹措表； 编制销售收入和销售税金及附加估算表、总成本估算表、借款还本付息计算表； 编制现金流量表（各种形式）； 计算动态指标：财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）和动态投资回收期； 计算各项静态指标：投资利润率、投资利税率、投资回收期和借款偿还期； 计算盈亏平衡时的产销量和生产能力利用率。 评价该方案的盈利能力、偿债能力和抗风险能力。 （1）项目总投资=建设投资+建设期利息+流动资金 =8420.11+5613.41+150.9+480.13+5000 =19664.55万元 　　　表一： 投资总额与资金筹措表 单位：万元 序号 项目 建设期 投产期 达产期 合计 1 2 3 4 5 1 总投资 8571.01 6093.54 3500 1000 500 19664.55 1.1 建设投资 8420.11 5613.41 14033.52 1.2 流动资金 3500 1000 500 5000 1.3 建设期利息 150.9 480.13 631.03 2 资金筹措 8571.01 6093.54 3500 1000 500 19664.55 2.1 自有资金 3415.3 1463.7 4879 2.2 借款 5155.71 6093.54 2036.3 1000 500 14785.55 2.21 建设投资借款 5004.81 5613.41 10618.22 2.2.2 流动资金借款 2036.3 1000 500 3536.3 2.2.3 短期借款 150.9 480.13 631.03 说明：第一年建设期利息=（5004.81/2）×6.03%=150.9万元 第二年建设期利息=（150.9+5004.81+5613.41/2）×6.03%=480.13万元 第一年总投资=8420.11+150.9=8571.01万元 第二年总投资=5613.41+480.13=6093.54万元 （2）　表二：