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PTA期价弱势震荡 研究院PTA分析师：徐卫燕 0571PTA走势回顾 在上游PX以及逸盛海南PTA装置意外停车检修带动下，PTA期货1509合约迅速脱离5000点整数关口振荡走高，然而随着利好消化，期价冲高回落，再次考验5000点整数关口支撑。目前国内PTA装置开工率70%上下，而下游聚酯工厂开工率79%左右，PTA理论上供略大于求，聚酯工厂产销平淡，且理论生产亏损，后期聚酯工厂开工率易降难升，对PTA刚需可能继续回落。目前市场心态偏空，成本支撑但需求疲软，预计短期PTA行情弱势震荡。 图1、 资料来源：新世纪研究 （二）PX装置及价格走势 石脑油生产PX利润走高至72美元/吨。从实际情况来看，逸盛近期在外盘买了大量的7月PX船货，这或预示着其上游配套企业中金石化新建的160万吨PX装置在7月开启的可能性较小。但目前的PX利润已经吸引三星道达尔100万吨PX装置推迟至10月停车检修，也就是说，即使中金石化不开车，PX市场上货源供应仍显充足，价格上涨乏力，而一旦该装置开启，将对市场产生实质性供应压力。因此，PX后期维持弱势振荡的可能性较大。 合约货方面，中石化出台5月结算价格在6950元，6月挂牌价格7000元。ACP商谈方面，目前买盘递盘意向830-850美元，报盘意向950-1000美元。 装置方面，韩国现代科斯莫石化4.28日关闭了1号和2号芳烃装置在大山计划检修，预计将持续到6月，1号机组能生产38万吨PX，而较大的2号机组能生产80万吨PX。日本新日石位于川崎的35万吨PX装置于台湾台塑位于麦廖的2#PX装置计划7月中旬停车进行例行检修，检修时间40-45天左右，厂家初步计划8月底重启。韩国双龙百万吨2#PX装置计划5月底重启，1#80万吨PX装置计划8月份停车进行为期一个月的例行检修。 资料来源：新世纪研究 2.2供需结构 2.2.1、PTA检修装置重启，供应逐步宽松 一、交易所库存 交易所库存目前处于次新高水平，截止6月18日，交易所仓单为145355张，较上一交易日增加606张，有效预报为2693张。前期1505合约交割后，仓单仍旧巨量，9月PTA仓单将面临集中注销的风险。如果在未来的一段时期，PTA期货行情没有出现像样的反转，在仓单注销前势必会引起市场的炒作，PTA厂家装置运行情况（单位：元/吨）‘ 企业名称 产能（万吨） 装置运行情况 逸盛大连 520 正常 逸盛宁波 550 ?逸盛宁波1#65万吨小线正常，3-4号线正常 逸盛海南 220 正常 翔鹭石化 615 全线停车 BP珠海 160 小套50万吨装置停车，其余装置正常 远东石化 320 全线停车 辽阳石化 80 停车 亚东石化 70 正常 宁波三菱 70 5.14日停车，停车25天左右 江阴汉邦化学 60 正常 台化宁波 120 正常，6月初有停车计划 福建佳龙 60 5.20重启，目前正常 乌鲁木齐石化 9 正常 三房巷海伦石化 240 一条线正常，另一条线减负荷 恒力石化 660 正常 桐昆嘉兴 150 正常 重庆蓬威石化 90 停车 扬子石化 135 3#60万吨正常 洛阳石化 32 正常 天津石化 34 正常 上海石化 40 正常 仪征化纤 95 正常 虹港石化 150 正常 资料来源：新世纪研究 2.2.2、下游聚酯市场低迷 近期聚酯环节产销持续低迷，库存处在18天附近中位水平，部分产品生产亏损幅度在400—500元/吨，预计在7月下游传统的淡季市场环境中，聚酯环节开工率仍有一定下滑空间。在供应增加、需求疲软的背景下，7月PTA市场积累库存进程将加快。截止，POY150/48主报7480-7650元/吨现款，FDY150/96主报7645-7850元/吨现款，DTY150/48主报9200-11100元/吨现款。从目前行情来看，尽管下游织造企业开机率维持平稳，但对涤丝采购谨慎，加之上游聚酯原料成本面支撑有限，随着聚酯工厂涤丝库存累积，后续或有为力争出货更有优惠让价现象。预计短线涤丝市场仍弱势盘整为主。