4月份债券市场月报【荐】.docVIP

4月份债券市场月报 2006-5-8 易敏 Tel: (027)Fax: (027)Email: yimin@ 武汉市新华下路特8号 430015 长江证券固定收益总部 相关研究 要点 宏观经济：2006年第一季度，经济呈现“高增长，低通胀”的格局，货币信贷的超速增长，推动投资持续反弹，投资进一步拉动今年首季GDP出现超预期增长，宏观经济过热引发经济学家和政府的忧虑。 货币政策：人民银行宣布上调金融机构贷款基准利率，借此释放出清晰的紧缩政策信号，抑止信贷增长过快和投资增长偏高。为保证市场流动性并稳定市场利率，4月中下旬以来，央行大大减少央票发行，同时暂停正回购操作，转而向市场投放资金。 市场回顾：4月份债券市场空头气氛弥漫，现券交投活跃度降低，国债和金融债收益率曲线呈现在平行移基础上发生正蝶型 宏观经济分析 2006年4月份经济数据显示:一季度，国内生产总值(GDP)43313亿元，同比增长10.2%，略快于上年同期9.9%的增长速度；全社会固定资产投资13908亿元，同比增长27.7%，比上年同期加快4.9个百分点，其中，城镇固定资产投资11608亿元，增长29.8%；居民消费价格总水平同比上涨1.2%，工业品出厂价格上涨2.9%；截止3月末，43313亿元，同比增长10.2%，略快于上年同期9.9%的增长速度，延续了最近三年