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科汇证券投资基金2008年第2季度报告 2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -109,805,381.07 3.加权平均基金份额本期利润 -0.5113 4.期末基金资产净值 1,085,804,751.32 5.期末基金份额净值 1.3573 注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去3个月 -19.95% 6.56% － － － － 3、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率历史走势图 本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为478.18%。 注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定： （1）本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20％； （2）本基金持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10％，本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%； （3）遵守中国证监会规定的其他比例限制。 因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。 本基金本报告期遵守上述投资比例规定进行证券投资。 2、本基金基金合同未规定业绩比较基准。 四、基金管理人报告 基金经理介绍 伍卫先生， 1974年生，经济学硕士。曾任香港康瑞投资有限公司经理，广发证券有限责任公司投资银行部资深高级经理、投资银行销售与客户服务副总经理，中国人保资产管理有限公司投资经理。2006年4月进入易方达基金管理有限公司工作，曾任行业研究员、易方达积极成长基金基金经理。本报告期内任研究部总经理助理、科汇基金基金经理。 基金运作合规性说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 基金经理报告 行情回顾及运作分析 2008年二季度，市场延续了一季度的下跌走势，继续大幅度向下调整。上证指数由季初3500点左右的水平，经过中段短暂反弹，于季度末收盘于2736点，跌幅超过20%，A股成为上半年全球表现最差的市场之一。美国的次贷危机效应尚未消退，而油价及其他上游资源品价格的持续上涨，又导致了全球性的通货膨胀。各国政府在担心经济下滑的同时，也必须谨慎对待通胀的影响，因此不能再大幅提高流动性刺激经济，加上我国本币升值，外需形势继续恶化。今年国内通胀的阴霾不散，央行连续采取加息和提高准备金等紧缩手段，同时由于连续遭到雪灾、地震等自然灾害的影响， A股市场的调整预期浓厚，投资者对下半年和明年的经济形势表示悲观。银行、地产、有色、钢铁等与国民经济高度相关的周期性行业跌幅居前。 在资产配置方面，我们对市场下跌的动力估计不足，仍保持了中等偏高的仓位，而出于估值的考虑，在季度中段大幅下跌之后，本基金也没有再减持重仓的银行、地产、钢铁等周期类股票。我们的判断是，目前虽然处于充满不确定性的周期，但周期类股票仍有其内在的价值。 1.3573元，本报告期份额净值增长率为 -19.95%。 （3）市场展望和投资策略 虽经过前期大幅度下跌，我们仍对市场的中长期发展表示乐观，最重要的原因来源于估值的下降。低估值从来不是上涨的理由，却是构筑底部的条件。我们认为，虽然国内外宏观经济形势尚不明朗，但支持我国经济保持长期稳定增长的条件仍在，优秀A股上市公司的长期增长率值得期待，在目前的位置我们倾向于精选个股，立足长期持有，并做好提高仓位的准备。 金额（元） 占基金资产总值比例 股票 752,203,188.57 68.24% 债券 239,645,000.00 21.74% 权证 12,900,000.00 1.17% 银行存款和结算备付金合计 90,757,422.70 8.23% 应收证券清算款 0.00 0.00% 其他资产 6,836,699.02 0.62% 总计 1,102,342,310.29 100.00% 2、本报告期末按行业分类的股票投资组合 市值(元) A 农、林、牧、渔业 0.03% B