财务管理课程PPT 第二章 财务管理价值基础【荐】.ppt

2、概率分布特点： （1）任何事件的概率大于等于0，小于等于1 （2）所有可能结果的概率之和等于1 （3）必然事件的概率等于1，不可能事件的 概率等于0 （二）期望报酬率 期望报酬率是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，它是反映集中趋势的一种量度。 式中：Ki—第i种可能结果的报酬率 Pi—第i种可能结果的概率 n—可能结果的个数 （三）计算标准差 标准差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。 式中：Ki—第i种可能结果的报酬率； Pi—第i种可能结果的概率； n—可能结果的个数； （四）计算标准差率 标准差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它是一个绝对值，而不是一个相对量，只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度，而不能用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。要对比期望报酬率不同的各项投资的风险程度，应该用标准差同期望报酬率的比值，即标准差率。 V=σ/K×100% （五）计算风险报酬率 标准差率反应企业所冒的风险程度，还需转化为风险报酬率 Rr=b×V×100 % 式中：Rr —风险报酬率 b —风险报酬系数 V—标准差率 那么，投资的总报酬率为： Ｋ＝Ｒf+Rr 式中：Ｒf —无风险报酬率 （六）计算风险价值额 Ｐr=C×Rr×100 % 式中：Rr —风险报酬率 　　C —投资总额 　　Ｐr —风险价值额（风险报酬） 例：某公司现持有A、B两公司，有关资料如下表： 趋势 A公司 B公司 报酬率 概率 报酬率 概率 差 一般 好 20% 30% 40% 0.2 0.6 0.2 0 30% 60% 0.2 0.6 0.2 问： １、试衡量A、B两公司的风险程度。 ２、 A公司风险报酬系数为８％； B公司风险报酬系数１０％，那么， A、B两公司的风险报酬率为多少？ ３、某公司 持有A公司1000万元，持有B公司500万元，那么， A、B两公司的风险价值额为多少？ 解：1、计算期望报酬率 A公司：20%×0.2+30%×0.6+40%×0.2=30% B公司：0×0.2+30%×0.6+60%×0.2=30% 2、计算标准差 A公司：[（20%-30%）2×0.2+(30%-30%)2×0.6+(40%-30%)2×0.2]1/2=6.32% B公司：[(0-30%)2×0.2+(30%-30%)2×0.6+(60%-30%)2×0.2]1/2=18.97% 3、计算标准差率 A公司：6.32%÷30%=21.07% B公司：18.97%÷30%= 63.23% 结论：B公司风险大于A公司。 4、计算风险报酬率 A公司：8%× 21.07%=1.69% B公司：10%× 63.23%=6.32% 5、计算风险价值额 A公司：1000× 1.69%=1.69（元） B公司：500 × 6.32%=3.16（元） 第二章 财务管理价值基础 本章要点: 一、货币时间价值的概念和计算 二、风险的概念与衡量，风险与收益的关系 第一节 货币时间价值 一、认识货币时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 在理解货币时间价值时要注意把握以下的要点： （1）货币时间价值是指增量，一般以增值率表示； （2）必须投入生产经营过程才会增值； （3）需要持续或多或少的时间才会增值； （4）货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。 二、货币时间价值表达方式 货币时间价值有两种表达形式： 用绝对数表示，即货币时间价值额，是指货币在生产经营过程中产生的增值额； 用相对数表示，即货币时间价值率，是指不包括风险价值和通货膨胀因素的平均资金利润率 三、货币时间价值计算 （一）复利终值和现值 1、复利终值 终值又称复利值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值 终值的计算公式： 其中:（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示 例：将100元存入银行，利息率为10%，5年后终值应为多少？ S5=P× (1+i)5=100×（1+10%）5=161（元） S5= P × （s/p,i,n） =100×1.611=161.1（元） 2、复利现值 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值，叫贴现。 贴现的计算公式： 其中:（1+i）-n是把终值折