基于征信视角的中小企业信贷融资问题探讨.pdfVIP

Financial 财税金融·AcCounfing 中外企业家 2011年第4期(下】总第371期 基于征信视角的中小企业信贷融资问题探讨 孙越 (湖南大学金融与统计学院，湖南长沙410079) 摘要：中小企业融资难问题一直是世界各国共同面临的难题。本文运用信息经济学的知识，指出中小企业信用的缺 失、银企之间的信息不对称是造成中小企业融资难的重要原因。并在此基础上，构建了一个银行和企业间的博弈模型，先 对银企间一次性博弈时产生的结果进行分析，再通过引入“触发战略”来对银企间重复博弈时的情况进行讨论，进而得出 建立并完善我国征信体系是解决我国中小企业融资问题的一个有效途径的结论，并且通过对我国征信法律体系、征信市 场、征信技术、信用文化的分析。就完善我国征信体系提出了几点政策性建议。 关键词：信息不对称；信贷配给；一次博弈；重复博弈；征信体系 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1000—8772(2011)08—0046—04 对于中小企业而言，融资是企业的生命线。尽管中小企业融 资体制的创新一直在进行中，其可供选择的融资渠道也越来越 的作用，其中声誉指的是信用等级，他提出了在逆向选择普遍存 多，如私人股权融资市场、风险投资市场、债务融资市场、中小板 在的情况下，声誉激励效应对信用记录较少的借款人一开始不 市场等。但是就我国的金融市场的现实情况而言，许多市场的发 起作用，通过长时期的信用积累后，如果借款人已经获得了好的 展尚需要一段准备积累的时间，我国深圳中小板市场和创业板 市场虽然为中小企业权益资本融资提供了渠道，但是对于大部 用邓百氏的数据对美国企业信贷融资状况进行了实证研究，是 分中小企业而言存在门槛过高的问题，这使得以银行信贷为主 第一次用微观方法分析私人征信机构提供的信息在信贷决定中 的间接融资成为我国中小企业社会融资的主体。在相当长一段 所起的作用，指出了邓白氏数据在辨别借款人质量上的作用，结 时间内，获取银行贷款都将是中小企业外部筹资的重要手段。 果显示利用企业信贷信息做出的信贷决定要优于仅用财务数据 (下文中所指的中小企业融资问题特指中小企业信贷融资。) 查数据库的数据，运用Pmbit模型，研究了征信机构的存在对企 一、国内外融资信息研究成果 业融资的影响，与没有征信机构的国家相比，征信机构的存在有 关于中小企业信贷融资问题，国内文献多从理论角度定性 效地减轻企业的融资约束，并进一步区分了私人征信机构和公 地分析中小企业陷入融资困境的原因及对策。在对中小企业融 共征信机构。 资难原因的分析方面，张欣、李亚琴(2002)【l认为由于普遍存在 从已有文献来看，关于中小企业信贷融资问题的研究我国 的信息不对称现象容易导致信贷市场上的逆向选择和道德风 学者多使用理论研究的方法，但仅进行理论研究较为笼统抽象。 险，银行为了防范因此而可能形成的信贷风险从而实行信贷配 本文拟运用信息经济学的相关理论知识。结合博弈模型对其进 给。刘明(2004)f≈提出中小企业融资难的根本原因在于中小企 行分析。对于如何解决中小企业信贷融资难这一难题所采用的 业存在大量的意会知识，从而导致融资者和投资者之间必然存 思路和国内外学者的看法基本一致，即建立和完善中小企业征 在信息的不对称和不完备。曹骏(2006)嗍也通过建立简单的信信体系。 号博弈模型，发现信息不对称是中小企业融资难的主要原因之 二、中小企业信贷融资缺口的原因简析 一。在缓解中小企业融资难的对策方面，邹薇、伍志文(2002)lq 提出由专门的资信评估机构对企业信用进行评估，进而建立企