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VBA routines
Early exercise (中文)
Early exercise
interest
interest
interest
n
n
n
output
output
output
S
S
S
Sigma
Sigma
Sigma
T
T
T
X
X
X
T
EARLY EXERCISE BOUNDARY FOR AN AMERICAN PUT
To operate macro, press [Ctrl]+a
S
X
Sigma
n
exercise
boundary
Current stock price
Stock volatility
Interest, r
Put exercise price
Interest rate
Exercise date
Early
Time
Graph title:
To solve exercise 1, we run the spreadsheet for T =1, 2, ..., 10.
Each time we record the results of the early exercise
n=10*T
n=50*T
boundary for t = 0.5. Below we record the early exercise boundary
at t=0.5 for various Ts and various ns:
n=100*T
seems to stabilize, so that for T larger (beyond some
point), there is no difference in the boundary.
b) The finer the partition (i.e., the larger n relative
to T), the higher the early exercise boundary.
Conclusion: a) The early exercise boundary
一个美国看跌期权的提前执行界限
按[Ctrl]+a运行宏命令
当前股票价格
看跌期权执行价格
利率
股票的波动性
执行时间
时间
提前执行
界限
为了求解练习1，我们对不同的T =1, 2, ..., 10运行电子表，
每次我们记录下t = 0.5的提前执行界线：
结论：a)提前执行界线是稳定的，对不同的目标值T，
提前执行界线都是一样的。
b) 分得越细，提前执行界线就越大。
Page
50.00
50.00
美国式看跌期权提前执行界限, n =
美国式看跌期权提前执行界限, n = 60
.08
.30
6.00
60.00
.00
.00
.10
.00
1.00
37.62
37.15
39.33
.20
.00
2.00
31.11
34.13
34.88
.30
.00
3.00
31.11
34.13
34.88
.40
34.21
4.00
31.11
34.13
32.85
.50
31.11
5.00
31.11
34.13
32.85
.60
34.21
6.00
31.11
31.35
32.85
.70
31.11
7.00
31.11
31.35
.80
34.21
8.00
31.11
31.35
.90
31.11
9.00
31.11
31.35
1.00
34.21
10.00
31.11
31.35
1.10
31.11
1.20
34.21
1.30
31.11
1.40
34.21
1.50
31.11
1.60
34.21
1.70
31.11
1.80
34.21
1.90
31.11
2.00
34.21
2.10
31.11
2.20
34.21
2.30
31.11
2.40
34.21
2.50
31.11
2.60
34.21
2.70
31.11
2.80
34.21
2.90
31.11
3.00
34.21
3.10
31.11
3.20
34.21
3.30
31.11
3.40
34.21
3.50
31.11
3.60
34.21
3.70
31.11
3.80
34.21
3.90
31.11
4.00
34.21
4.10
31.11
4.20
34.21
4.30
31.11
4.40
34.21
4.50
31.11
4.60
34.21
4.70
37.62
4.80
34.21
4.90
37.62
5.00
34.21
5.10
37.62
5.20
34.21
5.30
37.62
5.40
34.21
5.50
37.62
5.60
41.36
5.70
37.62
5.80
41.36
5.90
45.47
6.00
41.3
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