独立董事特征对上市公司业绩影响的静态分析.pdfVIP

独立董事特征 影响的 徐资超 摘要：本文从实证角度研究了我国上市公司独立董事特征——独立董事比例、独立董事与上市公司工作地点是 否一致以及独立董事参加会议比例对公司业绩的影响。研究发现：上市公司独立董事比例以及独立董事参加会议比 例与公司业绩之间不存在相关关系，独立董事居住地与工作地一致性对公司业绩有促进作用。 关键词：独立董事；公司业绩；工作地点一致性；参加会议比例 一 、 弓l言 比例对上市公司业绩的影响问题。 独立董事制度为解决委托代理问题于2001年 8月 ’ 二、实证研究及结果分析 21日引入中国，通过同花顺的数据库调查得出，截止 (一)研究假设 · 2013年9月，深交所和上交所上市公司共有 8076个独 独立董事比例高理论上可以促进公司业绩，但由于 立董事职位，约有 5760人担任这些职位 ，中国青年报记 中国上市公司普遍拥有股权集中的所有权结构，存在大 者对上述独立董事简历进行统计后发现其中有 “从政背 股东侵占中小股东利益的问题 ，而大股东能否聘请有战 景”的独立董事有 2590个 ，占比44．9％。独立董事被聘 略眼光、专业技能、能为中小股东说话的独立董事存在 用原因在于重要的人脉资源，而不是专业能力，这使这 很大疑问。但结果得出之前，我们不妨做出正面假设 些独立董事在参与公司治理的过程中能不能发挥其应 H．：董事会独立董事比例越高，公司业绩越好。 有的监督作用存在很大的疑问。 独立董事居住地与工作地一致，有利于了解上市公 本文用实证方法来探究上市公司独立董事比例、独 司项 目运作以及财务状况等详情，我们做出假设H：独 立董事居住地与工作地一致性 以及独立董事参加会议 立董事居住地与工作地一致会促进上市公司业绩。 VAR(3)模型。为检验是否为平稳时间序列 ，本文进行单 的资本化。我国新会计准则对研发支出的规定具有合理 位根检验。经检验 ，VAR(3)模型对应的特征方程的有一 性。本研究为我国研发支出会计处理方法选择提供一定 根在单位圆外，所以建立的VAR(3)模型是非平稳的。检 的经验数据。 验结果如图一所示。 但本研究并不完善。首先，变量选取上过于单一，选 取的时间序列段较短，在实证中回归模型的拟合度不是 很高，说明研发支出还受很多因素的影响，而本模型并 未穷尽这些可能的因素，如公司总资产，公司资本额，公 司规模等。其次 ，数据处理上有待完善 ，由于上市公司在 基础财务数据收集和整理上存在诸多不规范之处，Cs— MAR数据并不完整，因而一些上市公司被剔除，这也影 响研究结果。 图一 AR根图表 参考文献： 根据VAR滞后结构检验结果 ，是平稳的时间序列。 [1lDonaldE．Kieso,JerryJ．Weygandt,TerryD．Warfield，Interme- 企业开发支出非平稳，则与开发支出高度相关的研发支 diateAccounting，Volume1,IFRSEdition，Wiley，639—640． 出也非平稳