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货币互换 1、交易双方互相交换不同币种，相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。 2、互换程序 (1)初期本金互换；(2)利息互换；(3)到期日本金的再次互换 例 货币互换 A债务人有130万美元1年期债务，B债务人有100万欧元1年期债务。现A债务人有欧元现金流入，B债务人有美元现金流入。为了防止外汇风险，两人采用互换交易。 （二）利率互换 1、指交易双方在债务币种同一的情况下，互相交换不同形式利率的一种预约业务，一般采取净额支付的方法来结算。 2、利率互换有两种形式： (1) 息票互换（Coupon Swaps） (2) 基础互换（Basis Swaps） 利率互换的例子 T公司发行了5年期固定利率债券，年利率为5年期的公债券利率加1%（记为t+1%）;T公司想将其转为浮动利率债务，它可在欧洲货币市场按LIBOR（记L）融资。 S公司发行了5年期与T公司同等金额的浮动利率债券，利率为每半年支付L+0.25%;若将其债务转变为固定利率债务，它至少需支付t+1.75%. T公司找到了S公司，两者达成利率互换协议： 由T每半年向S支付L+0.25%浮动利率，S每年向T支付t+1%的固定利率，同时补贴给T0.5% 通过互换，T为其债务支付浮动利率，比在欧洲货币市场其它方式的融资少支付0.25%利息；S为其债务支付固定利率，比其它方式的融资也少支付0.25%利息。 对以上利率互换例子的小结 利率互换的作用 互换双方可以进入对方优惠市场，从而降低筹 资成本 改变债务的利率结构，降低利率风险 固定利率与浮动利率互换 一种浮动利率与另一种浮动利率的互换 远期利率协议 （Forward Rate Agreements, FRAs） 1、远期利率协定是一种远期合约。买卖双方商定将来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参照利率。在将来清算月，按规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率利息差额和贴现金额。 2、FRAs主要用于银行机构之间防范利率风险，它可以保证合同的买方在未来的时期内以固定的利率借取资金或发放贷款。 * 一体化中心是内外投融资业务混在一起的，金融市场对居民和非居民开放，在岸资金、离岸资金可以随时互相转换，如伦敦居民将一笔美元存入英国银行，银行再转贷给新加坡的资金需求者； 隔离性中心限制外资银行和金融机构与居民往来，只准非居民参与离岸金融业务。 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，不经营具体的金融业务，只从事借贷、投资业务的转账或注册等事务手续，也称为记账中心。许多跨国金融机构在免税或无监管的城市设立“空壳”分支机构，以将其全球性税务负担和成本减至最低。它们常被称为“铜牌中心”，因为金融机构只是挂上招牌，无真正的金融业务或活动。 * * * 欧洲中长期借贷市场 1.特点：签订贷款协议；政府担保；联合贷放，即银团贷款；浮动利率；贷款资金使用自由。 2.贷款形式： ※双边贷款：金额较低，期限较短的贷款一般只由一家欧洲银行提供. ※银团贷款（Consortium Loan) 或辛迪加贷款(Syndicate Loan)：由数家，甚至数十家银行联合起来提供贷款。 银团贷款 指多家商业银行组成集团，由一家或几家银行牵头向借款人共同提供巨额资金的贷款方式 金额巨大，专款专用 贷款对象多为各国政府机构（包括中央银行）和跨国公司 辛迪加银团的构成 1. 牵头银行（Lead Manager） 2. 代理银行（Agent Bank） 3. 参加银行（Participating Bank） 4. 经理行(Managing banks) 辛迪加贷款的种类： 定期贷款 循环贷款 备用贷款 银团贷款程序 中长期贷款协议的主要内容 ①利率与其他费用。 基础利率(Basic Rate)：通常以伦敦银行同业拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR）为基础，或按美国优惠放款利率（Prime Rate）。 附加利率(Spread or Margin)：中长期贷款要在基础利率基础上在计收一定附加利率，其高低随资金供求、借款期限、借款人资信状况等不同而定。 各项费用: 管理费(Management Fees)：是借款人向牵头银行所支付的费用。 代理费(Agent Fees)：向代理行支付的劳务费用。 杂费(Out of Pocket Expense)：中长期贷款协议签订前所发生的一切费用。 承担费(Commitment Fees)：贷款协议签订后，对未动用的贷款余额所支付的费用。（举例） 中长期贷款协议的主要内容 例：一笔期限5年的