《国际金融》课件9.pptVIP

第三节 货币危机与金融危机 一、货币危机与金融危机的区别： （一）货币危机（Currency Crisis）： 广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15%-20%）。 狭义：主要发生于固定汇率制度下，它是指市场参与者对一国的固定汇率失去信心，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国的固定汇率制度崩溃，导致外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。 乔治?索罗斯——生平 1930年出生于匈牙利布达佩斯的一个犹太人家庭；1947年移居英国，1949年进入伦敦经济学院读书，1953年获经济学学士学位；1954年在英国一家证券公司任黄金类股票交易员；1956年前往美国，做金融分析师和华尔街的证券交易员；1961年成为美国公民。 乔治?索罗斯——基金 1967年，创立第一个境外基金——首鹰基金； 1969年，创立第二个基金——双鹰基金； 1973年，与罗杰斯成立“索罗斯基金”； 1979年，将“索罗斯基金”改名为“量子基金”。 乔治?索罗斯——量子基金 从“量子基金”成立以来的情况看：除了1981年和1994年有亏欠外，其余年份均有高额赢利（到1997年为止），年均投资回报率高达35%，被人们称为“一个能改变市场的人物”、“全球金融界的坏孩子”、“华尔街的顶级玩家”。 乔治?索罗斯——慈善家 1979年，在南非开普敦大学成立助学基金，资助黑人学生，开始慈善活动； 1984年，在匈牙利布达佩斯成立“索罗斯慈善基金会”； 1987年，在前苏联成立慈善基金会； 1988年，在波兰成立慈善基金会； 1991-1992年，创建类星体基金、量子新兴基金和配额基金，并向前苏联提供1亿美元捐款，资助科学研究。 第四节 货币危机模型 70年代末以来，由于经济学家在建模方法上的突破及货币危机的频繁爆发，有关货币危机模型的研究急剧增加。 在短短20几年的时间里，出现了“三代货币危机模型”。 第一代货币危机模型-1 由Krugman于1979年提出 基本观点：货币危机的发生是因为政府宏观经济管理决策失当导致实际经济基础恶化，投机者根据实际经济基础的变化情况，在预计到现有的固定汇率体制难以维持的情况下，对货币发动攻击，从而引起固定汇率体制的解体。 第一代货币危机模型-1 模型的根本特点是：强调实际经济基础的变化决定了货币危机的发生，而且危机的发生是可以预测的。 第五节 我国利用外资和外债管理 请自学本节。 见教材261-272页 * * （二）金融危机（Financial Crisis）： 指金融体系和金融制度的混乱和动荡。 （三）二者的区别： 货币危机主要发生在外汇市场上，体现为汇率的变动；金融危机不仅包括前者，而且还包括发生在股票市场和银行体系等国内金融市场上价格的波动，以及金融机构的经营困难与破产等。 货币危机可以诱发金融危机，而由国内因素引起的一国金融危机常会导致该国货币危机的发生。 二、亚洲金融危机 （一）亚洲金融危机发展的基本状况： 1、危机爆发：1997、7 危机前： 内部——泰国BOP持续恶化，泰铢贬值压力很大，人们开始担心泰国钉住汇率制度的持久性； 外部——国际投机商大举冲击泰铢。 泰国政府进行干预，并实施必要的汇兑限制；但终因政府无力支撑，不得不于97年7月2日宣布泰铢实行浮动汇率，泰铢当日就贬值达20%，一场金融危机在泰国爆发了。 2、危机波及东南亚：97、7-11 7月：非律宾政府放弃比索钉住汇率制；接着马来西亚政府宣布林吉特贬值。 8月：印尼政府宣布印尼盾浮动。 9月：IMF筹措资金援助泰国；IMF和WB董事会年会在香港召开，探讨危机发生的原因。东南亚金融状况相对稳定。 10月：台湾当局允许新台币贬值6%，拉开了金融危机在东南亚蔓延的步伐。 3、危机波及日本、韩国：97、11-12 11月：韩圆多次受到国际投机商的冲击，韩国政府多次干预未能奏效，韩圆被迫贬值10%左右；同时，韩国一些大企业相继倒闭、破产（排名第14位的韩宝、排名第8位的起亚等），人们对韩国经济的信心下降，再度引起韩圆贬值。 在韩国处于危难之际，日本一些著名金融机构相继倒闭（第4大证券公司——山一证券，第7大证券公司——山洋证券，北海道拓殖银行，德阳城市银行等），这使人们认识到日本的泡沫经济到了最危险的时刻，日本的汇市、股市双双暴跌。 4、危机在亚