投资与理财—现金流量与资金时间价值(贷款计算).ppt

第二章 现金流量与资金时间价值 2.1 现金流量分析 2.1.1 现金流量的概念 -- 现金流量指某一系统在一定时期内流入该系 统和流出该系统的现金量。 -- 现金流量是现金流入（CI） 、现金流出（CO）和净现金量（CI－CO）的统称 确定现金流量应注意的问题 （1）应有明确的发生时点 （2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量） （3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是） P39[例2—11] [例2—9]某人计划第一年末存入银行5000元，并在以后九年内，每年末存款额逐年增加1000元，若年利率为5%，问该项投资的现值是多少？ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 P=？ 图2—19 [例2—9]现金流量图 解： 基础存款额A为5000元，等差G为1000元。 [例2—10]同上题，计算与该等差支付序列等值的等额支付序列年值A。 解：设基础存款额为A5000，设等差G的序列年值为AG。 所以， 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A=9099元 图2—20 [例2—10] 现金流 量图 [例2—11]计算下列现金流量图中的现值P，年利率为5% 0 1 2 3 4 5 6 7 图2—21 [例2—11]现金流量图 50 50 50 70 90 110 130 P=？ 解：设系列年金A的现值为P1，等差G序列的现金流量为P2。 2.4 名义年利率与实际利率(P35) a.名义利率 年名义利率指计算周期利率与每年（设定付息周期为一年）计息周期数的乘积，即： 年名义利率=计息周期利率×年计息周期数 （5-5） 例如，半年计算一次利息，半年利率为4%，1年的计息周期数为2，则年名义利率为4%×2=8%。通常称为“年利率为8%，按半年计息”。这里的8%是年名义利率。 将1000元存入银行，年利率为8%，第1年年末的终值是： 如果计息周期设定为半年，半年利率为4%，则存款在第1年年末的终值是： 如果1年中计息m次，则本金P在第n年年末终值的计算公式为： （5-6） b．实际利率 若将付息周期内的利息增值因素考虑在内，所计算出来的利率称为实际利率。 实际年利率与名义年利率之间的关系可用下式表示： （5-8） 其中： —实际年利率 —名义年利率 m—年计息周期数。 下面推导式（5-11）。 设：投资一笔资金P，年计算周期数为m，计息周期利率为r，则名义年利率i为： 一年末终值F为： 所以，实际年利率为： 由式（2-11）可看出，当m=1，则，即若一年中只计息一次，付息周期与计息周期相同，这时名义利率与实际利率相等。 思考 m＞1时 ？ 2．5 资金时间价值（等值）的具体应用 2.5.1计息周期等于支付周期的计算（P37） 例：年利率为12%，每半年计息一次，从现在起，连续3年，每半年作100万元的等额支付，问与其等值的现值是多少？ 2．5 资金时间价值（等值）的具体应用 2.5.2计息周期小于支付周期的计算（P37） 例：年利率为10%，每半年计息一次，从现在起，连续3年的等额年末支付为500万元，问与其等值的现值是多少？ 2．5 资金时间价值（等值）的具体应用第二周 [例2—12]某工程基建五年，每年年初投资100万元，该工程投产后年利润为10%，试计算投资于期初的现值和第五年末的终值。 0 1 2 3 4 图5—22 [例5—12]现金流量图 100万 100万 100万 5 F5=？ 100万 P-1=？ -1 100万 2.5.3已知利率和年期的计算应用 解：设投资在期初前一年初的现值为P-1，投资在期初的现值为P0，投资在第四年末的终值为F4，投资在第五年末的终值为F5。 [例2—13]某公司计划将一批技术改造资金存入银行，年利率为5%，供第六、七、八共三年技术改造使用，这三年每年年初要保证提供技术改造费用2000万元，问现在应存入多少资金？ 0 1 2 3 4 5 6 7 2000 2000 2000 P0 P4 图5—23 [例5—13]现金流量图 图5—23 [例5—13]现金流量图解：设现金存入的资金为P0，第六、七、八年初（即第五、六、七年末）的技术改造费在第四年末的现值为P4。 答：现应存入的资金为4480.8万元。 [