2016年人大金融硕士考试科目 考研笔记 考研经验 考研参考书 招生人数.pdfVIP

中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍： 2014年学费：全日制 54000 元/学年 非全日制共为 79000 元/学年。 2015年学费：全日制6.9万/年 在职9万/年 招生院系及招生人数： 财政金融学院 国际学院 汉青研究院（只接受推免生） 考试科目：政治 英语二 396经济类联考综合 431金融学综合 参考书目：431金融学综合 罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版 黄达主编，人大出版，《金融学》 陈雨露的《国际金融第四版》 易纲的《货币银行学》 米什金的《货币金融学第9版》 金融硕士大纲解析 团结出版社 第5篇长期融资 第20章公众股的发行 20.1复习笔记 2. 债务置换与租赁价值评估 (1) 最优债务水平与无风险现金流量 。一般的原则是 ：在存在公司所得税的现实世界里 ，公司最优债务水 平的 増量取决于以税后无风险利率折现的未来有保证的税后现金流入。 (2) 最优债务水平与租赁价值的评估 。关于负债能力的分析有两个目的 ：第一 ，说明选择购买方案的额外 负债 能力；第二，决定租赁方案是否优于购买方案。 将购买相对于租赁来说的増值现金流量按照税后利率进行折现 ，即可得到购买相对于租赁的债务水平増量 。若该 债务水平増量为正值 ，则说明 ，无论租赁条件下的最优债务水平是多少 ，购买条件下的最优债务水平的数额 都将比租 赁条件下的更多。比较租赁方案与含有负债的购买方案时，从第一年开始的现金流量可以忽略不计。 3. 支持租赁的理由 (1) 合理的理由。如果出租人与承租人处于同一税率级别，出租人的现金流量正好与承租人的现金流量相 反 。 所以 ，出租人的租赁价值总和加上承租人的租赁价值总和 ，正好为0,这意味着租赁不会发生 。然而 ，实际 生活中却至 少有以下几种合理的理由支持租赁： 1 税收优惠 。租赁的税收优惠之所以存在 ，是因为不同公司适用的公司所得税税率不同 。如果资产使用者处 于 较低税率级别 ，那么 ，在购买条件下 ，他从折旧和利息费用所获得的抵税效用几乎很少 ；而采用租赁方式 ，出 租人就 将获得折旧和利息的抵税效应。在一个竞争性的市场上，出租人因为存在这种抵税效用而会收取较低的租 金。所以 ， 使用者会倾向于采用租赁方式，而非购买资产。 2 不确定性的减少 。签署租赁合同时 ，存在着关于资产残余价值大小的不确定性 ，而与残余价值相关的风险 由 出租人来承担，使用者只在购买时才承担该风险。 3 降低交易成本。一般来说 ，转移一项资产所有权的成本要远远大于签署一份租赁合同的成本 ，即对于购买 一 项资产且需要债务或权益融资的交易来说，租赁该项资产的交易成本更低。 4 其他原因 。还有许多特殊原因说明公司采用租赁的好处 ，如租赁也可用于绕过由管理机构所制定的资本开 支 控制制度。 (2) 不合理的理由。实际生活中同样存在着认为租赁不合理的理由： 1 租赁和会计利润 。存在经营性租赁的公司 ，其资产负债表所揭示的负债总额要小于存在资本化租赁或借债 购 买资产的公司的负债总额 。这就意味着那些想要提供良好资产负债表的公司倾向于使用经营性租赁 。另外 ，使 用经营 性租赁的公司，其资产报酬率 （ROA) —般也会高于那些使用资本化租赁或杠杆购买的公司。 然而 ，在一个有效的资本市场里 ，会计信息不可能用来愚弄投资者 ，因此 ，租赁对会计数据的影响不可能为 公司 创造价值。 2 100%的融资。有观点认为，租赁能提供100%的融资。然而，租赁有可能会挤掉公司的其他债务，因此， 租 赁不能使公司的最优债务水平高于使用借款购买的情况。 2015年人大金融硕士考研真题 金融学部分 一、单选 1、政策性银行成立时间？A、1994年B、1995年C、1996年D、1997年（育明模拟题库原题） 2、资产组合理论提出者？（人大考研细节题，育明上课必讲） 3、人民币汇率升值，币值怎样变化？A、升值B、贬值C、无法确定D、？ 4、黄金自由铸造，自由流通，自由兑换的货币制度是？（经典考点，育明暑期班第一讲重点知识） A、金块本位B、金币本位C、金条本位D、金汇