3、资金的时间价值.ppt

三、资金的时间价值 一、现金流量 1、现金流量：一定时期，各时点上实际发生的资金流入或流出。 现金流出：流出系统的资金 现金流入：流入系统的资金 净现金流量：现金流入与流出之差 1、现金流量图： a、时间轴 b、箭线反向 净现金流量 = 现金流入 － 现金流出 注意： 1） 第一年年末的时刻点同时也表示第二年年 初。 2）立脚点不同,画法刚好相反。 3）现金流量只计算现金收支(包括现钞、转帐支票等凭证),不计算项目内部的现金转移(如折旧等)。 某项目在第一年、第二年、第三年初分别投资50万，40万，30万，以后每年均收益80万维持了5年，试完成现金流量图。 二、资金的时间价值 1、时间价值 资金的时间价值： ——不同时间发生的等额资金在价值上的差别 资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有： （1）通货膨胀、资金贬值 （2）承担风险 （3）投资增值 有一个总公司面临两个投资方案A、B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总数也相同，但每年数字不同，具体数据见表1一1。 如果其他条件都相同，我们应该选用那个方案呢? 2、利息、利率 利息：I=F-P 利率：i=I/P×100﹪ 例：某人年初借本金1000元，一年后付息80元，试求年利率。 利率高低的影响因素： 1）社会平均利润率 2）金融市场上借贷资本的情况 3）银行的贷款风险 4）通货膨胀率 5）借贷期限长短 单利与复利 单利：本金生息，利息不生息。单利仅从简单再生产的角度来计算经济效果 F=P(1+in) 例：一单利方式借入1000元钱，规定年利率为6%，则第一年年末利息为多少？若借贷4年，应还多少？ 复利：本金生息，利息也生息，每期结尾不支付利息，而是将它作为下期本金的一部分继续产生利息。 F=P(1+i) 一次支付终值公式：F=P(1+i) (1+i)=(F/P，i，n) 复利支付终值系数 F=P(F/P，i，n) 例：某人以复利的方式借贷1000元，年利率为8%，则4年后应还多少？ 例:某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年贷款300万元，第二年400万元，贷款年利率为10％，各年贷款均在年内均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。 实际利率与名义利率 将名义利率可以转化为实际利率，公式 为： 例：某厂拟向两个银行贷款以扩大生产，甲银行年利率为16%，计息每年一次。乙银行年利率为15%，但每月计息一次。试比较哪家银行贷款条件优惠些？ 解： 作业： 1、 某人准备在证券市场购买1年前发行的3年期年利率为5%（单利） ，到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的2年里获得4%的年利率（单利），此人应以多少钱买入？若市场利率提高，投资者要在余下2年获得8%的年利率回报，又应以什么价格买入？ 由此：你能判断出债券与市场利率什么关系？ 2、向银行借1000元，借期为5年，试用8%单利和8%的复利计算借款利息。 3、某人8%单利借出1500元，借期3年，到期后以7%复利把所有的款额再借出（本利一起），借期10年，此人13年后可获本利和为多少？ 4、年利率8%。半年计息一次，试计算年有效利率。 一次支付现值公式 等额支付系列复利公式 例如连续5年每年年末借款1000元，按年利率6%计算，第5 年年末积累的借款为多少？ 解： 等额支付系列积累基金公式 某厂欲累积一笔设备更新基金，4年后用，此投资总额为500万元，利率12%，每年末至少要存多少？ 解：A=F(A/F，i，n) 4 =500×12%/[(1+12%)-1]=104.62 等额支付系列资金恢复公式 例：某项目贷款200万元，银行4年内等额收回全部贷款，i=10%，那么项目每年的净收益应不少于多少万元？ n n A= P×i（1+i） /【（1+i）-1】 = P ( A / P , i ，n) =200×10%（1+10%）/【（1+10%）-1】 =63.09 等额支付系列资金恢复公式 某设备经济寿命为8年，预计年净收益为20万，残值为0，若要求投资收益率为20%，