简析股息在投资中的地位.pdfVIP

《事业财会》1998 年№1 ( 总第五十一期) ·大家谈 · 刘　和 股票的投资收益主要来 于现金收入和 己的股票, 股票股息的支付相当于变相地强 资本增值, 即上市公司股息的发放和股价的 迫股东继续追加投资于本公司, 同时公司也 增值, 前者是公司对于股东投资的回报和承 无须动用自己帐户中的现金储蓄, 其结果是 诺。股息是否发放, 以及发放多少, 主要取 牺牲了股东们的灵活性, 而换取了公司的灵 决于公司的经营状况、发展规划以及财务计 活性。公司股息的发放情况主要是用以下两 划, 它属于公司财务的 一部分, 通常与股市 个指标加以衡量: 其一是股息支付率, 它是 的发展水平关联不大。而后者是市场对于公 用过去十二 个月中股票的每股息额与每股收 司经营的评估与定价, 股票能否增值, 以及 益额之比, 表明公司现金股息占其收益总额 增值多少, 既取决于公司本身的经营财务状 的百分比, 即公司用其税后收益中的多少拿 况, 也取决于股市与行业的整体水平, 同时 来以股息的方式回报投资者; 其二是投息收 还取决于投资者的心理因素, 以及他们对于 益率, 它是用股票在过去十二个月中所发放 公司未来的期望。因此一般股息收入的可预 的股息额与当前市场价格之比, 即衡量股东 测程度较高, 风险性也相对较低; 而股市上 通过以现金股息形式所得到的投资回报率的 股价增值的不确定性和不可知性, 使其包含 高低。 了较大的风险。 近年来, 股民在股票投资中出现了股息 股息可以以两种不同的形式支付给股 逐渐被淡忘的趋势。股票股息不再受到投资 东, 一种是现金形式, 也就是现金股息, 它 者重视的原因, 可以从以下四个方面得到解 是最普遍的股息发放方式。在美国纽约交易 释: 所上市公司中有八成以上的公司都是发放现 第一, 在国外, 由于高科技的迅速崛起 金股息, 在台湾上市公司中发放现金股息的 和不断发展使得近两 个经济周期的特点与以 约为六成以上。随着我国证券业管理的逐步 往有很大不同。高科技行业逐步取代了传统 严格、规范化, 以现金股利方式回报股民也 的基础工业和消费工业, 成为驱动经济生长 必将逐步为多数上市公司所采用。现金股息 的主导力量。虽然绝大多数高科技股票并无 的优越性在于它有较大的灵活性和自我支配 股息或股息很少, 但由于其发展前景广阔, 受 性, 股东在得到现金之后, 可以根据自己的 到了众多投资者的偏爱, 相反, 支付较高股 投资策略自行支配使用; 其缺点是, 如果股 息的传统行业股票便相对无人问津了。而在 东希望用股息重新投资, 追加买入同一公司 我国, 由于股票市场的发育尚处于初级阶段, 的股票时, 他无法确定股票价格, 尤其是在 股市的潮起潮落, 给投机者很大的逐利空间, 股票价格经常不断上涨的时期, 用股息重新 因此普通股民对股市涨落的关心程度也远远 投资股票的成本就会不断增加。另一种是股 超过对上市公司派息方式与多少的关心程 票股息。公司发放的不是现金, 而是公司自 度。