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人民币名义升值是否/ 人民币升值0 # 3 # ¹ 人民币名义升值是否 / 人民币升值0 1、2 1 刘纪显 吕江林 (11 江西财经大学金融学院; 21 广东商学院金融与投资研究中心) = 以开放的宏观经济 框架, 以厂商利润最大化 微观经济基础, 本文 提出并构建了两国货币政策的粘性均衡汇率效应模型。应用此模型,本文对 1992~ 2000 年人民币汇率进行了定价, 对2001年的定价进行了预测。本文提出并建立了 基于定价汇率的本币升值新度量。以此 基础, 本文度量了1993~ 2000 年人民币 汇率升贬值过程, 并预测了2001年人民币升贬值度量。本文对人民币粘性均衡定 价汇率及基于这一定价汇率的人民币升贬值度量进行了弹性分析。最后, 本文获得 了名义汇率升值并不意味着汇率升值等重要结论。 IS2LM 分析 汇率 通货膨胀 人民币升值 货币定价 F821 A Is th e N ominal Appr eciation of RMB Appreciation Abst ract : The paper sets the pricefor the rates ofconversion fro RMB to US dollars fro 1992 to 2000, and predicts the pricing of 20011 The paper constructs the easure ent of appreciation of exchange basing on pricing exchange1With the easure ent, the paper easures the process of appreciation ofRMB fro 1993 to 2000 and predicts the easure ent of 20011 The paper conducts elasticity analysis on the easure ent1Finally, the paper concludes that the no inal appreciation of exchange is not the appreciation of exchange1 Key word s: IS2LM Analysis; Exchange Rate; Inflation; Appreciation of RMB; Monetary Pricing 当货币市场受到冲击时, 产品市场对冲击的响应是滞后的, 表现为粘性价格 (the stickyprice) 。因此, 买力平价短期内不成立, 而长期内成立 (Dornbusch, 1976、1980) 。 由于各种宏观变量相互抵消, 以零为起点的货币供给增加未必能够对产品市场和价格产生实 际影响。但Dornbusch 的粘性价格货币模型未找到能够对产品市场产生实际冲击的货币政 ¹ 本文获广东省自然科学基金管理学科项目 ( 、中国博士后科学基金应用经济学项目 ( 2005037159) 、 / 千百十工程0 基金、江西财经大学创新团队基金和教育部基金项目 (06JA790025) 等资助。 # 4 # 5 数量经济技术经济研究6 2008 年第4 期 策起点, 这一起点就是通货中性的货币供给, 这是其一; 其二, 没有考虑汇率决定的微观基 础, 如利润最大化等; 其三, 不考虑经常性项目对汇率的作用, 如进