精品推荐-外媒给中国股民支四招识别A股顶图.docVIP

外媒给中国股民支四招识别A股顶 图 外媒给中国股民支四招识别A股顶 从上两次投机泡沫头部中存活下来的股民知道，预测最后一次泡沫头部的来临时刻是不可能的。如何判断股票市场是否到了泡沫最后破灭的阶段？这有四种基本方法：1. 股票及投机性债务呈抛物线式上升。2.主流金融媒体宣称，各种基本原则使明显的泡沫正当化。3. 传统金融权威机构坚称这并非泡沫头部。4。脱离了最后的队伍的股民普遍都表示后悔。过去两天里，传统金融分析师发表了一些令人啼笑皆非、毫无根据的言论，试图正当化中国股票市场的泡沫，其中包括：A) 中国是一个“黑盒”，即中国是深不可测的。而众所周知，中国是一个满是企业家的国度，这为想要赚快钱的股民打开了购买股票泡沫的绿灯。B) 中国股票市场泡沫为中国金融体系健康的重新调整提供了积极证明。这两种言论缺乏现实依据，但这无伤大雅，因为分析师们真正的意图在于使他们在泡沫中加入获得巨大利益的队伍的行为正当化。否认显然出现的投机泡沫头部就是泡沫头部达到末期的重要证据。看看上证指数吧。不到一年的时间内，经济失速发展的国家，其股票市场竟翻了一番，这真的正常吗？ 图一 亚马逊是一家运营良好的大型企业，但是其核心业务的利润却很低（至于亚马逊的云业务，每家公司都在加速发展这项业务）。一家低利润的公司，其股价在四个月内上涨超过50%，这真的正常吗？ 图二 保证金借款反映了投机活动的“动物精神”以及信心。借款被用来购买更多的股票，这让由此导致的股价上升面对下跌时更加脆弱。而股价下跌会引发最近的购买者售空股票，以追加保证金。保证金借款已创新高。那么当保证金借款达到前周期的水平时，会有什么事发生呢？ 图三 未来股票市场的进展将决定泡沫头部的来临时间和具体数据，而应对股票市场起伏动荡的方法逐渐减少，但从这一点中我们能看出购买者对未来的信心猛增。 图四 最后一个识别出泡沫头部的方法是，找出先前泡沫头部的重复模式。 图五 从上两次投机泡沫头部中存活下来的股民知道，预测最后一次泡沫头部的来临时刻是不可能的。赌注股票泡沫尚未达到顶点的股民（即若股价反转下跌，则短期赌注股价将回升）常常被迫在股价进一步上涨时补仓，而该恐慌购买行为又导致股价一涨再涨。只有（当一系列的跌停证明了市场的脆弱时，）短期补仓潮才能退散。在那个（下跌股票被买空的节点），当更大的傻瓜（泡沫头顶的最后买家）用光了保证金购买力时，市场将跌入深渊。 这是一个神奇的数字，它能让人联想到上市公司和私人财富。这个数字就是“23”，它是让今天A股市值冲到64000亿美元的强大力量。尽管上证指数[0.87%]去年录得全球主要股指最大涨幅，但23仍然是企业利用这个涨幅获利的天花板。市值大幅攀升，但所有新上市公司的首发市盈率均低于23倍。银行家们说，这不是什么巧合。中国当局已经悄悄抑制了企业以更高的价格发行新股。通过将发行市盈率控制在23倍以内，监管者几乎确保每个申购到新股的投资者都能盈利。另一方面，企业自身能融到的资金比投资者愿意购买的更少。“这完全缺乏理智。”《红色资本：中国的非凡崛起与脆弱的金融基础》一书的联合作者Fraser Howie说，“这意味着新股的定价太低了。”数字23的特别之处在哪里？比起对全国金融市场的掌控来说，23本身并不那么重要。首发市盈率不超过23倍的潜规则于2014年1月开始出现，旨在防止企业与某些投资者联合起来推高股价致使散户亏损。尽管监管者没有对这个“天花板”作出官方声明，但它们第一次出现是在2014年1月，当时监管者正加紧对IPO的管控，以抑制企业以及部分投资者合谋哄抬股价。这一做法让个人投资者蒙受了损失。中国证监会没有对新股定价作出回应。根据彭博的数据，1月1日上市的68家企业，股价平均上涨199%，而同期上证综合指数[0.73%]涨幅只有15%。坦白来说，所有的企业都会在IPO过程中让股票持有者获利。银行家经常低估新股价格，以确保股价某天会上涨。这个策略可以让一小撮人立马获利，并让人对股价充满欢愉。但是在中国，数字23的力量是很大的。根据彭博数据，过去12个月里上市的147家公司中，只有2家公司的股价超出定价水平。这两家企业的价格乘数相差不远。其中一家是电路板制造商广东艾灵顿电子科技有限公司，它在6月份的IPO中股价涨幅达23.2倍，另一家是肥料制造企业湖北富邦科技有限公司，股价涨幅23.01。总而言之，147家新上市公司中，超过一半的公司股价在22到23倍之间。数字23继续发挥着他的神奇魔力。中国曾暗示A股上市模式会发生改变， IPO的方方面面将由市场来决定。“这要花很长时间，” Fortune SG基金有限公司的副总经理 Alexandre Werno说，“没有人相信可以在一两年内完成。”所以，数字23现在仍然扮演重要角色。