2008年石油化工行业投资策略.doc

2008年石油化工行业投资策略 ——“自下而上”投资中国 郭荆璞 郭荆璞 信达证券公司研发中心石油化工行业分析师。2005年毕业于北京大学物理学院，获美国Rutgers大学理论物理学硕士学位。拥有证券投资分析，投资基金从业资格。研究领域：石油化工、基础化工。 [摘要] 寡头垄断格局创造巨额利润：2007年石油化工行业继续保持景气，虽然国际石油价格上升造成成本压力加大，寡头垄断格局和扩张的储备与产能仍然为三大石油公司带来巨额利润。 高油价下谨慎投资上游产业：2007年国际石油价格不断攀升，在11月21日创下99.29美元/桶的历史纪录，预计2008年国际石油价格将继续高位运行，均价85美元/桶。石油化工行业作为我国能源安全的缓冲器，阻挡了国际石油价格对国内市场和下游产业的过度冲击，同时也使投资者能够直接受益于原油价格的大幅上涨。然而高油价对偏重上游油气资源开采的中国石油也是喜忧参半，只有在高于85美元/桶时才可考虑短期投资于中国石油。 静待中国海油回归A股：中国海油作为我国第三大石油公司，主营业务四分之三以上为油气开采和销售，在油价高位运行，炼油价格成本倒挂的当下，将成为短期投资中优于中国石油的投资标的。 关注炼油行业扭亏为盈：炼油行业已经成为我国国民经济的支柱产业，下游汽车消费量的持续大幅增长为炼油行业提供了广阔的空间，但受制于国内成品油定价机制，目前高油价下的炼油行业处于亏损