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2011年公募领跑者的内在基因 好买基金研究中心 2011年临近收官，还剩两个交易日，倍受关注的基金排名将出炉。有人说，年度排名如水花镜月，排名的落后不过是选取区间段的影响，如果选择年中至年中的时间段排名，则可能是另一幅光景。诚然如此，不过年度排名仍是关注度最高的榜单。这里面“约定俗成”的因素更大一点。 2011年股票型基金收益率前十 股票型收益率排名前十 名称 涨跌幅(%) 博时主题行业 -11.23 鹏华价值优势 -11.66 东方策略成长 -11.92 长城品牌优选 -13.13 华夏收入 -13.80 博时第三产业成长 -15.05 兴全全球视野 -15.54 新华行业周期轮换 -16.17 国泰金牛创新成长 -16.23 易方达消费行业 -16.68 数据截止日：2011年12月27日 榜单年年排，年年人不同。年度排名不可太当回事。统计显示，每年年初选上年年末股票型前十的基金做一个组合，其收益率还比不上“飞镖选基”。我们的关注重点应该是这些领跑者的内在基因--风格。基金风格既是影响基金业绩的重要因素，也是投资者择基不可或缺的参考。基金的风格是一个多维度的综合体，“横看成岭侧成峰”，我们主要从操作风格、持股风格、重仓行业、基金经理言论等五个方面进行分析。操作风格主要是从趋特征值、个股精选特征值、个股交易特征值、行业精选特征值、行业轮动特征值几个方面进行描述，主要是总结基金经理操作的外部特征。持股风格是从经典的九宫格从价值、成长、平衡，大盘、中盘、小盘两维度三个视角进行划分。重仓行业是想从基金的行业偏好上进行划分。基金经理言论意图从基金经理的投资理念上，对基金的不同风格加以描述。下面以目前暂居前三甲的基金为例。 博时主题行业 一、风格描述 1、近三年操作风格分析 博时主题行业操作风格蛛网图 数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2011年12月27日 博时主题行业的操作风格为选择行业、个股后长期持有，在行业轮动和个股交易上较为保守。基金的操作风格延续性好。这种风格在行情变动剧烈的国内市场中，相对排名容易大起大落。 2、近六年持股风格 近6年风格总结 基金简称 04年末 05年中 05年末 06年中 06年末 07年中 07年末 08年中 08年末 09年中 09年末 10年中 10年末 11年中 博时主题行业 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘价值 大盘价值 大盘平衡 数据来源：Wind、好买基金研究中心 近6年风格分布 基金简称 最高 权重 大盘 价值 中盘 价值 小盘 价值 大盘 平衡 中盘 平衡 小盘 平衡 大盘 成长 中盘 成长 小盘 成长 博时主题行业 84.62% 15.38% 0.00% 0.00% 84.62% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 数据来源：Wind、好买基金研究中心 过去六年中，博时主题行业符合大盘平衡风格的占比为80%。值得注意的是，博时主题行业符合大盘价值风格的时间主要集中在近两年。 3、 近三年季报前五大重仓行业 季报前五大行业 时间 第一第二第三第四第五2008-12-31 信息技术业 采掘业 房地产业 金融、保险业 电力、煤气及水的生产和供应业 2009-3-31 金融、保险业 机械、设备、仪表 金属、非金属 房地产业 电力、煤气及水的生产和供应业 2009-6-30 金融、保险业 房地产业 机械、设备、仪表 金属、非金属 电力、煤气及水的生产和供应业 2009-9-30 机械、设备、仪表 金融、保险业 信息技术业 房地产业 金属、非金属 2009-12-31 机械、设备、仪表 金融、保险业 信息技术业 房地产业 批发和零售贸易 2010-3-31 金融、保险业 信息技术业 机械、设备、仪表 金属、非金属 房地产业 2010-6-30 信息技术业 机械、设备、仪表 金融、保险业 批发和零售贸易 金属、非金属 2010-9-30 机械、设备、仪表 信息技术业 房地产业 批发和零售贸易 金融、保险业 2010-12-31 机械、设备、仪表 房地产业 交通运输、仓储业 金属、非金属 采掘业 2011-3-31 房地产业 机械、设备、仪表 采掘业 金融、保险业 食品、饮料 2011-6-30 房地产业 机械、设备、仪表 电力、煤气及水的生产和供应业 食品、饮料 批发和零售贸易 2011-9-30 房地产业 机械、设备、仪表 电力、煤气及水的生产和供