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30 中国货币市场 2007.7 Shibor专 题 shibor special issue 关于Shibor与商业银行 经营管理机制完善的思考 Reflections on Shibor and the improvement of operations and management mechanisms in commercial banks 李旭平 作者简介 李旭平，上海浦东发展银行资产负债管理委员会办公室， 经理，经济学硕士 Author Li Xuping, Manager, ALM Department, Shanghai Pudong Development Bank 摘 要 自2007年1月1日起，Shibor（上海银行间同业拆借利率）正式在国内银行间货币市场开始试运行。半年来，在人行和16家报价行 的共同努力下，Shibor取得了快速的发展和进步，对商业银行经营管理的完善发挥了越来越重要的作用。本文就Shibor对商业银行 资金交易模式、流动性管理、风险管理、绩效考核机制等四个方面产生的影响作一简要分析。 Abstract Shibor (Shanghai Interbank Offered Rate) started its pilot operations in China’s money market on January 1, 2007. Thanks to the joint efforts of the central bank and the 16 banks participating in Shibor quoting, Shibor has witnessed rapid development and advancement, thus playing an increasingly important role in improving commercial banks’ operations and management mechanisms. This paper analyzes the impact of Shibor on commercial banks’ fund transaction mode, liquidity management, risk management and performance appraisal mechanisms. 2007年1月1日起，Shibor在银行间市场正式推 他市场成员之间拆借交易很不活跃，而且拆借利率波 自 动较大，缺乏市场参考价值，即使有拆借交易发生， 出。半年来，在人民银行的组织和积极推动 下，经过16家Shibor报价行以及其他市场成员的共同 期限也多为1个月以内的较短期限，中长端期限成交 努力， Shibor报价质量稳步提高，银行间市场拆借交 很少，难以形成一个完整有效的收益率曲线，大多数 易量不断扩大，以Shibor为定价基准的新产品相继推 金融机构之间短期的资金融通主要依赖债券回购来进 出，影响力日益扩大，其基准利率的地位已经逐步确 行。近年来，拆借交易虽然逐步扩大，但是仍远远低 立。Shibor的推出，不仅对培育国内货币市场基准利 于债券回购的交易量，2006年债券回购交易量27万亿 率、完善货币市场建设具有重要意义，而且它对商业 元，拆借交易量仅为2.15万亿元，相当于债券回购交 银行在经营管理的诸多方面也产生着积极和深远的影 易量的7.9%。