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REITs首单进入上市倒计时 上海方案揭开面纱2009-9-25 摘要：经过多年酝酿开发，内地首单房地产投资信托资金（REITs）产品即将揭开神秘面纱。 经过多年酝酿开发，内地首单房地产投资信托资金（REITs）产品即将揭开神秘面纱。 业内知情人士向早报记者透露，首单债权型REITs产品最快有望在今年年底推出，并首先在银行间市场交易，证券类REITs推出还有待时日。 揭开面纱 REITs是RealEstate Investment Trusts的缩写，中文翻译成房地产投资信托资金，是一种资产证券化的方式，将商业物业资产（如办公楼、购物中心、产权酒店甚至仓库等不动产）打包上市，向投资者发行信托单位或者股票，由专门的基金管理公司或投资机构经营管理，并以物业资产的租金等收益定期向投资者按比例派发红利。 从国际经验看，几乎所有REITs的经营模式都是收购已有商业地产，靠租金回报投资者，极少有进行开发性投资的REITs。因此，REITs不同于一般意义上的房地产项目融资，一般只适用于商业地产。 去年12月21日，“国六条”明确提出开展房地产投资信托基金试点，拓宽直接融资渠道，随即京津沪三城同时开始研究。 今年8月，一个由央行牵头，发改委、财政部、银监会、证监会、保监会等11部委参与的协调小组分赴上海和天津，考察当地的REITs产品开发进展情况。 8月21日，REITs试点研讨会在上海举行，会议承办单位浦东新区金融服务办公室汇报的REITs三个方案显示，债权性方案设计已经成熟，而股权性方案仍在研究中。 REITs试点的牵头方央行的相关负责人明确表示，REITs试点相关办法制定工作要在9月底前完成，年内要有REITs产品发行。 业内知情人士向早报记者透露：“10月份会有一套更完整的方案出来。10-12月，相关公司报项目等待审批。春节之前，第一批REITs产品有望正式发行。”（东方早报） REITs首单或用债权性方案 证券类仍需等待 2009-10-19 9:40:00 第一财经日报 摘要：REITs在经过多年的酝酿开发之后，终于渐行渐近。而种种迹象表明，首单REITs或将是债权性方案产品，证券类的REITs产品可能需要投资者等待更多的时间。 REITs在经过多年的酝酿开发之后，终于渐行渐近。而种种迹象表明，首单REITs或将是债权性方案产品，证券类的REITs产品可能需要投资者等待更多的时间。 今年8月21日，REITs试点研讨会在上海举行，会议承办单位浦东新区金融服务办公室主任施海宁透露了上海浦东的REITs三个方案。 方案一为张江、金桥、外高桥、陆家嘴四大公司联合发起，发行规模达35亿至45亿元，发行期限为10年，所涉物业资产包括办公楼、厂房、商业楼宇、社区配套等。物业池主要有金桥的碧云国际社区、外高桥标准仓库、张江帝斯曼中国园区以及陆家嘴软件园区1、2、4、5号楼。 而方案二的发起人为陆家嘴集团，发行规模为15亿元，发行期限为3年或5年。所涉物业仅为办公楼，物业池包括渣打银行大厦，陆家嘴软件园8、9号楼。 方案三为股权性方案，即发起人需将物业资产转让给信托公司名下，在证券交易所市场发行。 但是根据CBN记者早前采访浦东金融办相关人士时了解到的信息，浦东REITs试点的规模大概在50亿元，方案一最早试水的可能性极大。而记者从沪上某信托公司也了解到，如果不出意外，上海浦东REITs的试点第一单将以方案一的蓝本来进行。 2009年10月12日记者从相关渠道了解到，酝酿多年的REITs正渐行渐近，首单REITs很可能是银监会版本的债权性方案，该方案是在银行间市场交易，博时、嘉实基金和中信证券[29.47 2.90%]等主导的证券类REITs推出可能会稍晚一步。在回报率方面，REITs的年回报率可能会在6%左右。 据了解，目前上海已经准备了三个REITs试点方案，其中两个方案为债权性方案，即发起人仅转让租金收益权给受托人，在银行间市场发行；另外一个方案为股权性方案，即发起人需将物业资产转让给信托公司名下，在证券交易所市场发行。 作为证券类REITs，基金公司参与的REITs方案是通过特定的资金管理公司作为封闭式基金发行，房地产开发商亦可持股。对于基金公司来说，障碍在于基金公司没有商业房地产项目，相关人士表示，在解决这个问题上，基金公司可以和有房地产资源的公司合作成立一家资金管理公司。 早在2005年，国内首只REITs越秀房托(0405.HK)就在香港上市，该REITs将旗下多项物业进行组合后打包在香港上市交易，越秀城建在自身物业管理部门的基础上成立资产管理公司对上市物业进行管理。据越秀房托资产管理有限公司总裁刘永杰介绍，越秀房托每年拿出了100%的收益进行分红，最开始的三年每年约定的回报率是6%。 据了解，目前国内准备的REITs年回报率在