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数化的效率与问题：回顾与展望 1 2 元利兴 刘凤 （1.中国人民大学商学院 北京 100872；2.华东政法大学 公共管理学院 上海 200042 ） 要：随着投资全球化和金融创新的发展，特别是以指数为标的的期货及期权等 衍生产品的出现，指数逐渐成为直接投资的金融工具，使全球指数及指数化衍生 品市场交易量日益增加。而研究者的实证也显示了指数对市场的作用：指数及其 衍生品能够降低市场交易成本、提高指数成分股流动性、指数衍生品对信息的反 应效率比现货高。目前指数化面临的问题包括内幕交易与操纵，以及股指期货异 地上市的法律纠纷。最后，指数化的两个重要趋势是指数的迷你化和指数的深入 衍生化。 关键词：股价指数;指数化;指数化产品;金融衍生品 作者简介：元利兴，中国人民大学商学院博士后人员。刘凤元，管理学博士，华 东政法大学公共管理学院副教授，研究方向：金融衍生品市场与管理定量分析。 中图分类号:F830.9 文献标识码：A Indexation：Review and Prospe