1 中央银行制度.ppt

1.4.2 中央银行独立性讨论 中央银行独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。 集中反映在中央银行与政府的关系上。 中央银行独立性争论的演变 第一次世界大战后开始了独立性的争议。为战争筹措军费而放弃中央银行的自由原则和独立性，以至在第一次世界大战后大多数国家都发生了严重的通货膨胀，1920年在布鲁塞尔和1922年在日内瓦召开的两次国际金融会议，一再强调中央银行应脱离政府控制而独立。战后各国纷纷组织独立的中央银行，有的中央银行法中列有维持独立性的条文。 中央银行独立性争论的演变 第二次世界大战后独立性思潮再起。中央银行既要按照宏观经济目标满足财政筹措资金的要求，又要实现货币政策目标，理应受到政府的控制和监督。 20世纪70年代，西方国家的“滞胀”再次提出中央银行独立性问题。其理由主要有：政治家缺乏经济远见，干扰货币政策的稳定性和连贯性。政府为满足短期利益的需要，推行通货膨胀政策。中央银行与政府的工作侧重点的不一致，致使相互的措施矛盾对立。中央银行作为社会化的服务机构，也需要相当的独立性。 独立性一直是争论的热点 ①完全的独立性。该理论认为货币政策及相应的货币稳定是一个复杂的问题，应由独立的权威机构来掌管，以免受政治利害或私利的支配。 ②完全没有独立性，他们认为政府是民选的，管理这个国家，更何况货币问题？而且中央银行与政府的目标基本一致，财政政策和货币政策必须相互协调。 ③相对独立性。大多数人持此种观点，即中央银行与政府保持相对独立性，而且认为这种独立性还应随不同的制度安排和不同时期的政治经济状况而变化。 中央银行与政府的关系 中央银行应保持一定的独立性 中央银行对政府的独立性是相对的 中央银行独立性的衡量标准 ①组织上的独立性，即中央银行是否属于政府，其领导人的任免程序与任期是否受到政府的影响； ②职能上的独立性，即中央银行能否独立制定和实施货币政策，能否抵制财政透支及其他不合理的融资要求； ③经济上的独立性，即中央银行是否依赖于财政拨款，有无可供独立支配的财源。 中央银行一般拥有技术上的独立性，即技术上的垄断性和信息上的垄断性。 中央银行与政府关系的三种类型 独立性较强的中央银行 独立性较弱的中央银行 独立性居中的中央银行 中央银行独立性的作用的验证 1990年美国哈佛大学学者对17个工业化国家的1951—1988年的经济统计资料进行分析，根据政策独立性和经济独立性两个准则，就一国中央银行独立性对该国通货膨胀与经济增长率影响对照分析，认为只有中央银行保持高度的独立性，才能在低通货膨胀率条件下实现适度的经济增长和低失业率。 央行 独立性 指数 代表国家 通胀 指数 经济 增长率 非常高 4 德国、瑞士 3.1% 3.1% 较高 3 美国、荷兰、加拿大 4.4% 4.3% 较低 2 英国、法国、比利时、瑞典 6.0% 3.4% 非常低 1 澳大利亚、新西兰、爱尔兰 7.5% 3.8% 为什么央行独立性能带来较低通胀率 公共选择理论：政府偏好松的货币政策 萨金特和华莱士提出中央银行独立性有助于降低通货膨胀的理论。他们将财政当局和货币当局作了区分。如果货币当局居主导地位，财政当局就会被削减赤字。 弗里德曼认为，通货膨胀水平和通货膨胀变化之间存在着正的相关性，是因为政府可能会在短期内追求实现高就业和高产出目标，从而引发高通货膨胀，然而这样又会使政府面临避免货币贬值的巨大压力。有关学者考察了66个国家在1955——1985年间通货膨胀率和通货膨胀变化的数据，证明了弗里德曼的看法. Loungani and Sheets方法分析中央银行独立性 中央银行独立性划分为三个方面，即目标独立性、经济独立性和政治独立性。 （一）目标独立性指标： （1）中央银行法是否将货币稳定列为中央银行宏观经济政策的中心目标？ （二）经济独立性指标： （2）中央银行是否有权控制货币政策工具（指“三大法宝”）？ （3）是否参在对政府向中央银行直接融资的法律约束？ （4）政府是否被禁止接受中央银行的直接融资？ （5）中央银行在货币政策执行过程中是否受制于政府？ （三）政治独立性指标 （6）在对货币政策存在冲突时，中央银行总裁能否被国会或者行政部门解职？ （7）中央银行总裁的任职期限是否超过竞选周期？ （8）中央银行董事局成员任职期限是否超过竞选周期？ （9）中央银行总裁是不是由行政部门指定的？ （10）央行董事局其他成员中是否参在由行政部门指定的人选？ （11）央行董事局成员中，行政部门指定的人数是否超过其他实体指定的人数？ （12）政府官员或代表是否