台湾资本市场和证券服务业开放情况研究【荐】.pdfVIP

上海证券交易所 台湾资本市场和 证券服务业开放情况研究 上海证券交易所研究中心 2006 年8 月 台湾资本市场和证券服务业开放情况研究* 上海证券交易所研究中心 傅 浩 一、开放整体情况 1、金融市场开放整体战略 长期以来，台湾曾经实行严格的金融管制，金融市场几乎完全由公营机构 垄断。这种体制虽然在台湾经济的起飞阶段发挥了重要的作用，但是，随着世界 经济形势的不断变化，各国纷纷放松对金融业务范围和经营地域的限制，营造更 为宽松的金融竞争环境，台湾内外要求开放金融市场的呼声也随之高涨。1974 年，以蒋硕杰为首的中研院6院士发表“今后台湾财经政策之研究”报告，建议 政府成立货币市场、采用浮动汇率制度、建立外汇期货市场等，揭示了台湾金融 自由化与国际化的方向。于是，从20世纪60年代末期起，台湾开始了漫长的金 融自由化、国际化历程。20世纪80年代中期以后，随着台湾总体经济自由化方 针的实施，其金融自由化、国际化的步伐迈得更大，这主要体现在五个方面：一 是利率自由化；二是汇率由市场决定，基本实现浮动化；三是大力发展证券市场； 四是金融工具的创新和金融业务的开拓；五是开放更多的经济主体参与金融市场 的竞争。 在台湾金融改革的进程中，最重要的改革是实现了利率和汇率的自由化， 从而为资本市场的对外开放打下了坚实基础。1976年成立的货币市场，建立了 市场决定利率的机制，作为调整银行利率的指标。1979年和1980年，中央银行 分别实施了 “公开市场操作”及成立 “银行同业拆款中心”，作为利率自由化的 预备工作。台湾银行等9家行库成立了“银行利率审议小组”。1989年《银行法》 部分条文修正生效，央行不再规定存贷款利率的上下限后，台湾基本完成了利率 自由化的改革。 *本报告为中国证监会 “各国(地区)资本市场国际化研究”的分课题研究成果。 1 20世纪70年代，以美元为中心的全球固定汇率制瓦解，主要工业国家都采 用浮动汇率制度。1978年，台湾决定实行“机动 “（浮动）汇率制度，并于1979 年成立了外汇市场，从此台币汇率由市场供求关系决定。“机动汇率制”和 “外 汇市场”的建立，基本实现了台湾汇率自由化。1987年 7月，台湾修改 《管理 外汇条例》，大幅度放宽资本管制及解除经常帐话的外汇管制措施，从而为台湾 金融市场的对外开放创造了条件。 2、金融市场开放情况 2002年1月，台湾加入了WTO，台湾的金融市场开始了全面开放。台湾银行 业已经实现了较高程度的对外开放，并且实行了银行业、证券业和保险业的综合 经营。 近十余年来，台湾积极推动金融自由化及国际化。1984年，台湾放宽了本地 银行增设分支机构的条件，1986年，台湾准许外资银行可以在高雄设立第 2家 分行。1991－1992年期间，台湾核准了16家新银行设立并开始营运，同时也核 准信托投资公司、大型信用合作社及中小企业银行可申请改制为商业银行，致使 商业银行数目急剧增加。在分支机构增设方面，台湾也放宽了金融机构申请设立 分支机构及中小企业银行跨区设立分行的法令法规以及外资银行进入台湾市场 的门槛。截至2003年底，台湾一般银行及中小企业银行共计50家，外国银行在 台湾设立分行共计36家。银行业的开放导致竞争加剧，同时，台湾加入WTO后， 台湾金融机构面临来自国际间跨国金融业严峻的挑战，然而银行体系普遍所面临 的问题，包括银行家数过多、规模过小、同构型过高、逾放比过高等现象，都是 台湾主管当局面临的重要课题。为了迎接国际强大的金融集团竞争挑战，尽速解 决国内的金融问题，必须加速整合金融机构，因此早在2001年6月27日台湾通 过 《金融六法》，其中 《金融控股公司法》对台湾金融业的影响甚巨，其立法目 的是希望台湾金融体制朝向“股权集中化、组织大型化、经营多角化、监理透明 化”方向发展，以提升金融机构的竞争力及国际化。《金融控股公司法》通过使 得台湾金融业快速整合，迅速进入综合经营的时代。至今已有十四家金融控股公 司成立，重整了金融版图，也影响银行的经营模式。从保险业来看，目前台湾的 55家保险业经营机构中，共有 18家外商分公司3家外商子公司，合计达到 21 2 家外资保险